新三板做市商制度8月底启动

　　根据全国中小企业股份转让系统（下称“股转系统”）安排，将于8月份正式推出做市商制度。只是，具体时间迟迟未能公布。昨日，《金证券》记者从国内一家主办券商场外业务部负责人处获悉，新三板做市商制度正式启动时间为下月底，但真正运行起来可能要到9月份。

　　上述负责人介绍，目前主办券商方面在寻找做市标的企业上十分积极，但仅从挂牌企业的态度看，两极化表现十分明显。

　　九鼎稍显落后

　　截至上周末，已有24家主办券商被股转系统批复，获得做市商业务资格，而正在申请资格的主办券商数量可能达到50家之多。

　　7月3日，股转系统发布了《全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引（试行）》（下称“指引”），为新三板挂牌企业确定股票转让方式提供了政策依据。

　　“指引”发布后，7月7日，九鼎投资公告，称公司董事会同意将股票转让方式从目前的协议转让方式变更为做市转让方式。

　　另一家挂牌企业兴竹信息也公告宣布，董事会全票通过了《关于公司股票由协议转让方式转变成做市转让方式的议案》。

　　比九鼎投资动作更快的是，同一天，兴竹信息还发布了一份股票发行方案。兴竹信息称，本次定向发行的股票是为做市商股份准备的。根据发行方案，本次发行不超过260万股（含260万股），融资额不超过1300万元，占发行后股本的比例4.84%。股票发行对象为不超过3家经股转系统备案的具有做市商资格的证券公司，发行价格为每股5元。

　　北京方面新三板资深人士向《金证券》记者介绍，兴竹信息之所以走在九鼎投资前面，主要是因为主办券商迟迟不能确定九鼎投资做市股票的定价问题。自挂牌新三板后，九鼎投资首次定增价格达到610元/股，而在最近一次的定增中，定增价格更是涨到750元/股。

　　根据股转系统要求，挂牌时采取做市转让方式的股票，初始做市商应当取得合计不低于挂牌公司总股本5%或100万股。而已挂牌企业由协议转让变更为做市转让的，做市商需至少拿10万库存股。

　　以目前九鼎投资的股价来看，相较于其他标的企业，做市券商可能要拿出更多的成本来购买库存股，同时也将承担更多的市场风险。

　　两极化明显

　　国内一家主办券商场外业务部负责人告诉《金证券》记者，以九鼎投资、兴竹信息为代表，一部分挂牌企业对做市商制度热情确实很高。“尤其是金融类、文化类企业，主动找券商谈得很多，但也有很多挂牌企业并不积极，两极化特别明显。”

　　据了解，一些挂牌企业对做市制度不积极的主要原因，一个是对做市制度不够了解；另一个则是存有私心，认为目前的“协议转让”有助于公司股东之间进行一些“特殊交易”。

　　“券商既希望找业绩爆发性好的标的企业，又希望低价拿到股票。而挂牌企业五花八门，各有各的想法，找到真正合适的并不那么容易。所以我同意之前我们同行一位前辈的观点，即便做市商推出，这个市场也需要一到两年的时间才能活跃。”上述负责人对《金证券》记者说。