好工具大作为 景顺长城基金推出行业ETF

　　在2000点上方盘整的中国A股，似乎让越来越多的投资者感到不耐烦，对于众多2010年以后入市的投资者而言，对于牛市的等待似乎过于漫长。而对于资深一点的股民而言，这样的时刻却是最有价值的时刻，与其说当下的市场是鸡肋，毋宁说当下的市场是又回归到了鸡雏阶段，一切都在重新孕育，机遇正从细节处生发。

　　要享受可以预期的资本盛宴，就要有最有力量的刀叉。眼下的时光对于投资者而言，正是磨砺投资工具的时刻，而对于负责任的机构而言，在这样的时刻帮助投资者完善投资工具，应该是最恰当的选择。从这样的角度看，景顺长城基金在当下的市场环境下，推出行业ETF系列产品，应该说是正赶上了时候。　　

    细分ETF让投资工具越来越强大

　　在过去投资者的认知中，ETF产品基本上是宽基指数ETF，与之联系的关键词就是被动投资、纪律投资，但随着中国资本市场的成熟，这一局面早已经被打破。2013年，ETF发行数量实现迅速扩容，年度共新发34只ETF，市场先后推出10只宽基指数ETF、13只行业ETF、3只债券ETF、3只商品ETF、2只跨境ETF、2只策略ETF和1只主题ETF，可以说是产品丰富，创新不断。各类型ETF的推出不但丰富了市场投资品种、同时降低了交易成本、也方便了投资者的投资。

　　对于中国内地投资者而言，2013年的重要性在于，投资工具实现升级，可以说十八般武器组成的军火库完全可以让投资者尽情发挥。而对于金融机构特别是基金公司而言，也已经开始习惯重新审视投资者的需求，不再寄望市场回到2007年的基金热潮，而是真实苦练内功，在产品创新上下足功夫。从这样一个角度来说，ETF的细分化既是市场成熟的一种趋势，也是金融机构内在发展的必然，而投资工具升级也让投资者变得更加理性，这无疑是一个多赢的局面。　　行业ETF备受追捧

　　行业ETF作为细分ETF中的一种，可以说是近期被机构最看好的投资品种。以发行数量而言，2013年行业指数ETF发行数量取代传统宽基指数ETF，成为国内ETF发行主流，占新发数量的38%。但在发行规模上，13只行业ETF首发规模只有88.68亿，不仅落后于宽基指数产品的127.98亿，也落后于债券ETF的94.90亿。这个数据也说明，行业ETF在市场上还处在一个理念消化期，机构需要等待投资者逐步接受。

　　但从数据上我们也看到，整体上行业ETF的规模虽然没有传统宽基指数ETF大，其规模也足以说明投资者已经对行业ETF有了一定的认识。比较典型的就是，随着医药卫生板块在2013年的走强，2013年发行的两只医药卫生ETF首发规模都排行靠前。

　　对于市场而言，这种带动效应显然不是昙花一现。目前中国正处在新一轮经济转型升级的关键阶段，可以说在5月9日新国九条出台后，外界已经预期未来会有更多具有实效的政策落地，而这些政策必将刺激行业ETF继续成为投资者关注的焦点。　　

    行业ETF可以尝试组合拳

　　外界对景顺长城基金在2014年推出行业ETF产品，事实上并不出奇，但一下子推出三只产品，构成行业ETF系列，还是让人有点意外。景顺长城基金这几年来一直在关注中国内地ETF市场的变化，在他们看来，这么多年来投资者的需求正在发生一定的变化，理财观念逐渐成熟，对产品的接受能力和判断能力进一步增强。

　　政策面上，监管者鼓励市场创新的力度也在加大。从去年开始，景顺长城已经开始推出策略型ETF产品，在市场环境更为成熟的行业ETF领域布局，可以说再顺畅不过。从资料中可以得知，景顺长城的ETF发展战略一直得到外方股东的大力支持。外方股东景顺集团业务遍布全球，与许多国家当地的交易所、指数服务商、做市商等都具有良好的业务合作，该集团在跨境业务的运作上有先进的理念和经验。景顺长城在股东方的帮助下已经和海外许多指数服务商进行了接触和交流，并对国内个人与机构投资者的境外投资需求做深度研究和挖掘，景顺长城基金一直借力中外股东核心优势，实现全球资源与本土经验的最佳组合。

　　而本次推出行业ETF系列产品，则明显有更加深入的考量。选为标的指数的三大行业指数，特点非常明显，中证TMT指数，是第一只覆盖150只大中小盘的TMT定制指数，可以锁定科技、传媒、通讯产业的创新机遇。中证800食品饮料指数和中证医药指数在众多行业指数中，具有优异的风险收益特征，兼具成长性和低波动性。

　　在这三个行业指数中，TMT属于强周期行业，而医药和食品饮料则是比较典型的弱周期行业。在2008年的股市大跌中，中证医药指数体现出了明显的抗跌性，而市场环境并不算好的2013年，中证TMT指数则是独领风骚。这三大指数，在强弱周期都有覆盖，无疑可以帮助投资者通过对景顺行业ETF的组合配置来满足个人的投资需求。

　　组合拳做到攻守兼备

　　熟练使用行业ETF产品，对于投资者而言，已经成为一种基础技术。当投资者看好某一行业时，可利用行业ETF，像买卖个股一样方便地买卖整个行业，替代股票来把握阶段性行情。如看好TMT行业，可借助中证TMT150ETF方便快捷地买入，无需在几百只TMT个股里费力选择，便于及时捕获行业上涨机会、规避单一股票的投资风险。

　　而现在在中国内地，A股市场行业轮动特征明显，周期与非周期行业具有较强的差异性和互补性。中证行业指数系列ETF既涵盖了周期性较强的TMT行业，又有攻守兼备的医药卫生、食品行业。投资者可灵活配置表现最优的行业，采用行业轮动策略，获取收益。

　　而行业指数系列ETF具有普通ETF的特征，可同时在一级市场上申赎和二级市场上买卖，投资者可以利用行业系列ETF进行折价套利、溢价套利及事件性套利，从而获得低风险的套利收益。

　　行业ETF也可以用来降低个股风险，在系列ETF发行期内可以进行网下股票认购。投资者如果持有3个行业指数的成份股股票，可选择其认为估值较高、盈利不乐观或跑输指数的股票，将其换购为行业指数ETF，增强资产流动性、降低投资集中性风险。

　　对于景顺长城行业ETF系列而言，则可以根据不同的投资偏好，采取按不同比例组合配置的方式，均衡把握强弱周期的机会，让ETF产品这种看似被动的产品，变得更加主动，使得自身投资效率更高。　　未来景顺长城会体系化推出ETF产品

　　数据显示，过去十年来ETF在全球发展迅猛，资产规模年复合增长率达到了31.2%。其原因除了投资者较喜欢被动投资产品外，还源于ETF的操作非常简便、透明，费率低，投资者可以将其作为一个工具来实现多元化配置。在推出行业ETF系列之后，景顺长城基金在ETF领域的布局还将继续。

　　尽管在ETF领域，景顺长城并不是市场尝鲜者，但此时介入该领域仍有其优势。景顺长城基金总经理许义明表示，景顺长城努力的方向是创新型ETF供应商，未来的产品侧重于策略指数方面。开发策略指数产品，需具备一定的市场基础，投资者对ETF已有认知的情况下，策略产品提供多样化选择。

　　景顺长城认为，目前中国ETF的发展在加速，如产品类型丰富起来，除了跨境、跨市产品出现，未来有望涉足固定收益、商品或其他标的。同时，中国的专业套利者初具规模，将来更近一步发展将为市场提供流动性。多家券商已有限度开展双边报价等做市服务。随着各项条件走向成熟，中国的ETF市场终将走向繁荣。

　　景顺长城选择此时进入ETF业务领域，既可以在有一定基础的市场环境中开展ETF业务，又可以吸取行业发展过程中的经验，借鉴国外ETF发展理念，能够更好制定战略规划，体系化地推出产品。据介绍，景顺PowerShares是美国以及全球第四大的ETF供应商，管理全球超过1000亿美元资产，在业内以创新著称，开发出智能股票、另类资产、固定收益类多种受欢迎的创新型ETF。该公司将为景顺长城开发ETF产品提供全面的支持。景顺长城认为，实施战略不是一句空话，现在也会将很大一部分精力投入到投资者教育领域，境外成熟的产品模式只有得到投资者的认同，才能被市场所接纳，也只有在投资者教育上不断加大力度，才能释放出市场自身的潜力。