打造人民币国际化新舞台

　　打造人民币国际化新舞台

　　贺 强

　　离岸中心作为人民币“资产池”和“资金池”，通过发行人民币债券建设区域性债券市场，有助于扩大离岸人民币资产种类，提高人民币收益水平，增强人民币吸引力

　　日前，中国人民银行两则公告吸引了人们的目光。一是授权建行担任伦敦人民币业务清算行。二是发展人民币对英镑直接交易。在2013年中英两国还签署了规模2000亿元人民币/200亿英镑的双边本币互换协议。

　　设立人民币清算行、开展货币直接交易、签署货币互换协议，这“三位一体”机制的正式实施，标志着伦敦将成为重要的人民币离岸中心，也标志着人民币国际化迈出了重要一步。

　　设立伦敦清算行意味着人民币在亚洲时区以外可直接进行清算运作，改变了以往人民币支付业务主要集中在亚洲的格局。人民币直兑英镑的意义在于，汇率由通过美元套算改为由做市商直接报价形成，两种货币不再通过中间环节，有利于降低汇兑成本、规避汇率风险。货币互换意义在于，为人民币在境外使用提供了稳定的流动性来源，增强了投资者持有人民币的信心，能有效防范金融风险。

　　目前，香港、新加坡已经成为重要的人民币离岸中心，但两者仍集中于亚太地区，无法构建覆盖全球、全时差的人民币清算交易平台。因此，伦敦人民币离岸中心的建设，将成为人民币国际化的重要里程碑，人民币国际化登上了最关键的舞台。

　　离岸中心对于人民币国际化有着特殊意义。与其他国家货币国际化进程不同，人民币国际化是在资本项目未全面兑换背景下推进的。由于资本项目未放开，海外人民币无法回流到国内，海外人民币缺少投资渠道，影响了人民币持有意愿。而离岸中心作为人民币“资产池”和“资金池”，通过发行人民币债券建设区域性债券市场，有助于扩大离岸人民币资产种类，提高人民币收益水平，增强人民币吸引力。

　　随着中国企业“走出去”特别是走向欧洲的步伐加快，欧洲市场对于人民币需求也大幅增加，伦敦人民币离岸中心的形成主要是市场作用的结果。未来随着人民币离岸中心的日益完善，人民币的“外延”将不断扩大，将从周边货币、区域货币逐步发展成为国际货币；同时，人民币的“内涵”也将不断深化，从贸易货币、投资货币逐步向储备货币发展。

　　（作者单位：中国银行总行公司金融部）