转债温和上涨 机构口风生变

　　周一，可转债市场延续温和上涨态势，个券市价涨多跌少。不过，经历近一个多月的上涨行情后，有机构认为转债获取超预期回报的难度上升，大举增持的阶段可能正在过去。

　　盘面显示，周一两市有28只转债正常交易，其中15只收盘上涨，8只下跌，5只收平。东华转债收盘上涨3.49%，涨幅居首，重工转债在正股拉动下涨幅也超过1%；市价下跌个券中，博汇转债跌2.31%，跌幅居首，受累于正股表现疲软，平安转债微跌0.04%，滞涨迹象比较明显。

　　中金公司周报指出，经过近期的修复，转债估值开始从底部回升到中等偏低区域。其中，平安等转债估值已经达到去年12月上市以来高位，重工、国电等代表性转债估值也开始向中性甚至偏高水平靠拢。转债估值已经充分反映了对股市小反弹的预期。这可能意味着转债品种继续实现超预期回报的概率在降低。中金建议后续回到持有为主的状态，甚至基于股市不确定性和流动性考虑适当止盈。海通证券报告认为，进入7月后经济或存在下行风险，可能对正股市场造成影响，故转债市场的“全面上涨风向”或有转变，反弹空间有限，总体趋势将偏向震荡。