鲁政委谈调整存贷比：弱化影子银行 有利实体经济

　　银监会今日发布了《关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》，调整存贷比计算口径，缩小分子并扩大分母，显著降低75%的法定存贷比对银行放贷的限制。

　　此前，75%的法定存贷比已是备受诟病。早在2012年1月，央行货币政策司副司长孙国锋即在其理论专著《第一排:中国金融改革的近距离思考》中指出，贷存比设限75%并不合理。

　　针对此次银监会调整贷存比监管指标，兴业银行首席经济学家鲁政委点评称，这体现了银监会实事求是、与时俱进的审慎监管精神，有助于降低实体经济的融资成本，同时还有利于弱化影子银行的发展动力。

　　以下是鲁政委点评全文：

　　1.这体现了银监会实事求是、与时俱进的审慎监管精神

　　(1)所谓“实事求是、与时俱进"，就是按照程序正义，在人大完成《商业银行法》的修订之前，作为监管执行部门，还不便自行直接在操作中放弃贷存比，但目前中国金融市场发展的实际却是早已从早期的“负债方仅有存款、资产方仅有贷款"的状态，发展到了目前资产负债两边都高度多元化的状态，简单坚持过去意义上的贷存比，不仅无法控制住实质风险，反倒还会造成更多扭曲，酿成新的风险隐患。因此，从管住实质风险的角度，需要“与时俱进"地对贷存比的分子和分母进行调整。比如，分母中增加CD就体现了这一点。

　　(2)所谓“审慎"，就是不能一味地紧、但也不能太松，过犹不及，要着眼于管住实质风险。比如，对“三农"、小微发行的专项债券所发放的贷款，不仅由于此类贷款贷款期限通常短于债券存续期限，而且额度也不大，即使不纳入贷存比，流动性的实质风险也不大。

　　（3）巴塞尔III的流动性监管指标对贷存比有替代作用。 在目前实施的basel III 中的两项流动性监管指标，比贷存比更细腻、更全面，其实施之后，能够相应减轻或替代贷存比指标所承担的流动性监管功能。即使现在全面废止贷存比，也并不会导致流动性风险失控。

　　2.有助于降低实体经济的融资成本

　　根据我们此前研究报告所进行的测算，如果全面放弃贷存比指标，在理论上有利于降低融资成本138bp。本次调整，虽然达到不到138bp，但也能对一定程度上降低融资成本起到积极作用。

　　3.重要的是便利了“走正路”，而不是简单增加贷款

　　考虑到银行业18.5%的法定存款准备金率的存在，单纯的贷存比指标的调整，并不会让银行业因此就额外增加多少融资，但却能够鼓励融资走“贷款”的正路，从而在一定程度上有利于弱化影子银行的发展动力。