互联网“宝宝”们狼来了？

　　今年以来，以余额宝为首的互联网“宝宝”们的理财产品收益率每况愈下，临近年中也未见有多大好转。与此同时，近日接连传出消息称，商业银行多次收到来自央行的窗口指导要求执行提前支取罚息，货基协议存款提前支取不罚息的特权终于被实质叫停。在此背景下，货币基金收益率将面临下降风险，昨日业内人士在接受记者采访时认为，货币基金支取不罚息的特权被取消后，更加令第三方互联网理财雪上加霜，“宝宝”们的年化收益率将回归到4％左右的常态，也就是说年化收益率破4在所难免。

　　货基将失“不罚息”特权 此前，货币基金和商业银行签订的协议存款都遵循“两率一致”，即基金公司从银行提前支取协议存款，却仍享受约定的利率水平，这一特殊的利率优惠一般作为“补充条款”呈现在货基与银行协议中，并获得证监会和银监会认可，相关利率损失由银行承担。 由于目前货币市场基金的资金主要投向银行协议存款以及政府和企业债券。而此前由于协存提前支取且不罚息，因此货币基金大多“重仓”协议存款，数据显示，对接互联网平台的货币基金持有的协议存款更是高居80％。

　　不过，根据有关媒体报道，目前，商业银行在和货币基金做协议存款的时候，需要签订两率不等协议存款。这就意味着，货币基金提前支取将面临着罚息。有分析认为，这是因为货基规模今年以来扩张至1.92万亿元，使得监管层对货基有了新的监管措施。3月24日，央行谈到互联网金融监管五大原则中强调要公平竞争，不允许存在提前支取存款或提前终止服务，而仍按原约定期限利率计息或标准收费等不合理的合同条款。

　　“商业银行在和货币基金的协议存款，虽然有央行的政策要求，但更多的是银行和基金公司两方面的力量在博弈，”深圳一位银行业内人士向记者表示，去年由于资金面紧张，银行因为存款需求旺盛，所以议价能力稍弱。而今年的银行资金面已经有很大的改观，在与基金公司签订协议存款时就可能会有罚息要求。当然，如果基金公司实力强、规模大，也可能还会享受到一些优惠。

　　深圳一家大型基金固收部人士也告诉记者，据他所知，该基金公司与银行的货币基金协议存款仍是遵循“两率一致”的原则，目前提前支取仍将按照约定的利息。不过他也承认，如果基金公司实力弱，就失去了讨价还价能力，“银行能和你签订协议存款就不错了。”他说。

　　“宝宝”们收益率将破4 自去年6月份余额宝横空出世，开启互联网“宝宝”的理财时代，已经有一年有余。互联网巨头代销货币基金的概念，令去年资金面紧张的银行“羡慕嫉妒恨”。不过，今年以来，互联网“宝宝”们的理财产品收益率并未延续去年的高收益，而是接连败退。业内预计，在货币基金失去“不罚息”特权后，“宝宝”的收益率令人堪忧。

　　记者统计得到，截至昨日，多数“宝宝”7日年化收益率在5％以下，其中余额宝7日年化收益率为4.324％，微信理财通（易方达）7日年化收益率为4.647％，百度百赚7日年化收益率为4.553％，新浪微财富、苏宁零钱宝（汇添富）、网易现金宝7日年化收益率均为4.68％。不过，仍有有百度利滚利、苏宁零钱宝（广发）、微信理财通（广发）7日年化收益率则在5％以上，分别为5.004％、5.316％和5.316％。 从货币基金整体状况来看，Wind数据显示，今年1月份到5月份，全部货币基金的月度7日年化收益率均值分别为5.60％，5.27％，4.54％，4.49％和4.20％，逐级下降的趋势十分明显。本月下旬货币基金的7日年化收益率均值一度回升到4.8％附近，但从市场利率水平维持平稳看，这种趋势难以长期维持。

　　事实上，“‘宝宝’在内的货币基金收益率下降已经受到了央行要求执行货币基金提前支取罚息的政策影响，”卓越财富管理中心张国华昨日向记者表示，余额宝类理财产品成立之初的高收益是由多方面的因素促成的”，首先是去年的资金面紧张，而今年由于政策宽松以及商业银行的提前准备使得银行对时间点的把控能力更强，所以即使临近年中理财产品收益率也未有明显上浮。其次，为了宣传效果，互联网巨头们起初会大量砸钱赚吆喝，不排除自己拿钱贴补收益率，而在产品有一定规模后就可能不会再有补贴。最后，是由于货币基金的协议存款“不罚息”，如果这项特权被取消，货币基金收益率将面临下降趋势，“宝宝”年化收益率将回归到4％左右的常态，也就是说年化收益率破4在所难免。

　　与此同时，张国华预计，货币基金投资标的也将会有调整，即更多地从协议存款转向债券资产。