负债率超80% 23家新三板公司存ST风险

　　日前全国股转系统通报，新三板企业桦清股份已于6月24日起被实施风险警示，公司简称变更为“ST桦清”。这是新三板历史上第三家ST公司，首家ST公司ST羊业已于5月19日被移除挂牌，第二家ST公司ST津伦股份于5月上旬被实施风险警示。

　　数据显示，目前，23家新三板公司资产负债率超过80%，如果未来财务状况继续恶化，资不抵债，被ST的可能性较大。

　　三公司被戴帽

　　目前A股市场ST公司超过50家，在净利润、净资产、公司治理等方面，沪深交易所对ST类公司作出了明确的规定。

　　相比而言，新三板对挂牌公司的风险警示处理较为宽松。截至目前，新三板挂牌公司高达808家， ST公司仅3家。

　　首家ST公司ST羊业2007年即已挂牌。资料显示，ST羊业挂牌当年，公司原董事长王立民因涉嫌黑社会性质犯罪及经济犯罪而被公安机关立案调查，直接导致公司2007年年报无法及时披露。2009年7月份，ST羊业因为连续未能如期披露2007年~2008年年报而被实施风险警示，彼时三板的挂牌公司仅18家。此后，ST羊业因生产经营停滞、管理层瘫痪、财务人员流失等原因，也未能如期披露2009年~2013年年报。其间，ST羊业曾因股东出资不实而遭受工商行政处罚。

　　今年5月19日，全国股转系统新交易系统切换上线，ST羊业因不具备挂牌资格而被移除，这也是新三板历史上首家终止挂牌的ST公司。

　　就在新交易系统即将切换时，另一家公司ST津伦股份于5月5日被实施风险警示。ST津伦股份2012年末挂牌交易，2012年亏损835.35万元，2013年继续亏损1651.72万元。不过真正令ST津伦股份触发新三板风险警示规则的是，公司去年年底净资产为-969.43万元，已资不抵债。

　　事实上，ST津伦股份2012年末净资产也仅为682.28万元，资产负债率高达92%。去年ST津伦股份在负债规模基本不变的情况下，总资产同比大幅下滑1400万元至6868万元，已资不抵债。为了争取撤销风险警示，ST津伦股份计划在今年力促规模提升，并通过成本控制扭转连续亏损局面。

　　ST津伦股份戴帽仅一个月，去年才挂牌的ST桦清也被实施风险警示，原因是会计师事务所对该公司去年年报出具了“无法表示意见”的非标准审计报告。

　　众华会计师事务所经审计认为，ST桦清及子公司涉及3000万元未经决策程序的抵押担保金额，同时ST桦清共有6174万元的资金被前董事长潘子系、前财务总监刘学升违规挪用，遂出具了非标准审计报告。

　　多公司负债率高企

　　按照交易规则，新三板公司触发风险警示监管红线主要有三个方面原因，分别是最近一个会计年度财务报告被出具否定意见或无法表达意见的审计报告，最近一个会计年度财务报告净资产为负，或者出现其他情形。参照该交易规则，ST桦清、ST津伦股份及ST羊业分别触发了前述监管红线。

　　目前新三板公司除金豪制药、鼎普科技等少数公司外，均已如期发布了去年年报，后附审计报告基本上是标准报告。不过去年年报显示，相当一部分新三板公司负债率高企，濒临资不抵债，若2014年无法改善资产负债情况，则极有可能步ST津伦股份后尘。

　　数据显示，九鼎投资、连能环保去年年末净资产不足100万元，东芯通信、中金网信、福乐维等8家公司去年年底净资产不足500万元，净资产低于1000万元的新三板公司则超过100家。

　　经测算，ST津伦股份资产负债率为114.11%，系新三板808家公司中唯一资不抵债的公司。不过，连能环保、指南针、琼中农信3家公司资产负债率分别为97.43%、95.28%、92.39%，已逼近资不抵债红线；另外，中搜网络、东芯通信、恒瑞能源、九鼎投资等20家公司资产负债率均超过80%。

　　记者注意到，上述部分负债率高企的公司并未坐等财务状况继续恶化。以中搜网络为例，该公司去年年末资产负债率为88.5%。今年5月份，中搜网络抛出了一项1亿元的再融资计划，若成功实施，则中搜网络资产负债率将大幅降至59.42%。此外，九鼎投资、东芯通信、凯路仕等近期也在筹划再融资。

　　据了解，随着新三板公司的持续扩容，全国股转系统将参照A股市场继续细化风险警示规则，届时新三板ST公司或会进一步增加。

　　部分负债率高企新三板公司

　　挂牌代码 公司名称 资产负债率

　　430197 ST津伦股份 114.11%

　　430278 连能环保 97.43%

　　430011 指南针 95.28%

　　430753 琼中农信 92.39%

　　430339 中搜网络 88.50%

　　430670 东芯通信 87.75%

　　830807 恒瑞能源 86.83%

　　430719 九鼎投资 86.76%

　　430759 凯路仕 86.73%

　　430228 天房科技 86.33%

　　430136 安普能 85.24%

　　430187 全有时代 84.45%

　　430406 奥美格 83.39%

　　430689 摩登百货 83.30%

　　430477 盛力科技 82.35%

　　430277 福乐维 82.00%

　　830780 永鹏科技 81.77%

　　430680 联兴科技 81.36%

　　430550 沃克斯 81.35%

　　430694 华印机电 81.22%

　　资料来源：公开信息 李雪峰/制表

　　（证券时报记者 李雪峰）