辩证看待“投研明星”跳槽

　　今年以来，汇丰晋信基金、兴业全球、南方基金、信诚基金、农银汇理、金元惠理、海富通基金等8家基金公司相继发生投研中坚力量离职事件。与普通基金经理换将增多相比，这些“投研明星”的离开更让投资者对基金的投资风格产生怀疑。

　　其实，这样的怀疑大可不必。无论从这些“投研明星”个人前程、继任者的业绩，还是行业正常的市场化发展来说，基金业“孔雀东南飞”都未尝不是好事。

　　从“东南飞”的原因看，人事权争夺是基金公司中高层“用脚投票”的主要诱因。当控股股东发生变动时，基金高管往往会相应发生变化。在这样的背景下，部分未获提拔的“投研明星”往往另辟蹊径，对于行业竞争来说，这实际上促进了以市场化方式实现人才资源的优化配置，对于这些“投研明星”的个人发展来说未尝不是好事。

　　从继任者的业绩看，“孔雀南飞”远没有想象中那么糟糕。好买基金对2013年全年涉及“换将”的基金统计显示，基金经理离职前百分比排名居中（25%至75%）的基金，出现“投研明星”离职后，该基金的变动幅度不大，几乎是等概率分布在总体排名中。只有业绩百分比排名居前（前25%）的基金在基金经理人离职后，其后续业绩排名变动较大，仅有约20%的基金能维持在前25%，约80%的基金后续表现相比前期较差。而对业绩排名最差的基金（后25%），当基金经理离职后，业绩排名会出现反转，反转概率高达73.33%。所以，基民没必要过度担忧。

　　当然，人才过快流动也不利于行业健康发展。市场经济的发展规律显示，人才流动是人力资源的最佳配置方式，但不能简单地说当前基金业高级人才的流失是“无形之手”应有作用，人才过快流失放大了市场的盲目、无序配置作用。从这个意义上看，基金业要实现健康发展，应促使行业人才资源保持一种相对平衡状态，既要维持正常的人才流动，又要维护对原来基金公司的契约承诺，真正避免人才流失。