债市慢牛 泰达宏利高票息有序布局

　　“钱荒”一周年敏感时刻，央行年内第二次定向降准缓和了市场的流动性。16日， 兴业银行 、 民生银行 、 招商银行 、 宁波银行 等股份制 银行 和城商行先后证实，在此次降准之列。 泰达宏利基金认为，多家股份制银行入围本次降准超出市场预期，增加了机构对政策进一步放松的想像空间，流动性宽松有利于债市继续走牛。

　　据悉，同为一周年的泰达宏利高票息 债券基金也于16日打开申购，历经去年债市“钱荒”的洗礼，该基金表现依然可圈可点。数据显示，泰达宏利高票息A从2013年6月14日成立以来， 已取得5.40%的收益，远高于同类基金1.16%的平均水平。在最近一年中，该基金的下行风险为0.7988，收益标准差为0.0021，小于同类基金的平均水平。市场人士分析，相比于仅在债券“牛市”中领跑的高收益产品，泰达宏利高票息“熊市”抗跌、“牛市”上涨的特性更加难能可贵。

　　对于后市展望，泰达宏利投研团队表示，仔细观察近期央行政策调整，两次定向下调存款 准备金率以及定向再贷款等组合拳，总共已向银行系统注入数千亿元流动性。同时，政策微调具有持续性，且累计影响并不小，对债市的刺激作用将持续显现，债券牛市的下半场是值得期待的。但同时也要考虑季末因素和 IPO重启加剧资金紧张、经济增速与物价指数年内低点已过等因素，后期债券投资应该谨慎观察、有序布局。