深沪交易所警示公司债风险 分析称利空高收益板块

　　近年来，深沪交易公司债券市场规模逐渐扩大，债券存量已经达到一定规模。与此同时，债券市场风险防范问题日益凸显，尤其是随着“11超日债”违约事件的出现，相关各方正在积极探索并完善防范信用风险的相关监管措施。为维护债券市场正常秩序，防范公司债券信用风险向风险承受能力较弱的中小投资者扩散，深沪交易所昨日对公司债交易发出实行风险警示的通知，拟对存在一定风险隐患的公司债券的交易实行风险警示。开辟“ST”板块，并对个人投资者门槛作出限制。

　　业内人士认为，由于涉及债券数量有限，初期对市场影响可能有限，但剔除中小投资的资金分流效应，以及机构投资者风控标准，带来的市场风险偏好下降效应，将可能对高收益板块产生利空。

　　深交所通知称，上市的公司债券出现债券主体评级或债项评级为AA-级以下（含），或债券主体评级为AA级且评级展望为负面，以及发行人最近一个会计年度经审计的净利润为负值或者经更正的净利润为负值等五种情形的，深交所将对该公司债券交易实行风险警示。上交所通知称，债项评级达不到AA的在竞价交易系统交易的公司债券，则将实施风险警示。

　　同时公司债券被实施风险警示之日起，会员应当设置风险警示债券买入权限，除符合规定条件之外的个人投资者不得买入风险警示债券。

　　按照规定，符合条件的个人投资者，需名下各类证券账户、资金账户、资产管理账户中金融资产价值合计不低于500万元人民币；且签署风险警示债券风险揭示书。

　　自上周以来，高收益率板块出现普跌调整，一位债券交易员认为，除了是基于前期大涨后的技术性调整外，市场对高收益板块的风险监管措施也有预期，因此抛盘比较重。昨日12西钢债券价早盘下跌超过1.2%，目前对应收益率12.7601%。

　　今年以来，中国信用风险进一步升温，*ST超日3月未能按期兑付债券利息，标志着中国债市刚性兑付的终结。信用风险已被经济学家视为未来中国经济增长的一大隐忧。

　　根据标准普尔公司的数据，中国截至2013底年已经发行了14.2万亿美元的公司债（包含借款），超越了美国13.1万亿美元的规模，至世界第一位，接下来5年里预计将吸收全球公司债需求量的三分之一。

　　标普认为，中国公司的现金流和杠杆情况在全球来说较差，不断扩张的公司债规模会给全球金融市场带来风险。并且中国有四分之一至三分之一的公司债是通过影子银行系统来融资的，意味着全球公司债中可能有10%暴露在中国影子银行系统收缩的风险之下，估计规模在4至5万亿美元之间。