*ST锐电公司债暂停上市 前期激进拓展战略埋重大隐患

　　有分析师表示，公司去年市场份额大幅缩减，大规模的存货和应收账款占用了营运资金，盈利能力下降导致现金流进一步恶化

　　几年前是债市牛市，监管机构很快就会审批，发行速度很快。但随着债券市场发生变化，以及受到其它公司债事件影响，投资者开始重新认识公司债的风险。

　　4月末是上市公司年报集中发布的时间，一些经营状况不好的企业会出现利空，债券评级也会相应被调整，甚至部分公司债会被停发，*ST锐电（曾用名为华锐风电）就是其中一家。

　　5月11日晚间，*ST锐电发布了《关于2011年公司债券（第一期）暂停上市》的公告，根据公告内容显示，自2014年5月12日起暂停*ST锐电于2011年12月份公开发行的2011年公司债券（第一期）在上海证券交易所上市。

　　披星戴帽 公司债暂停上市

　　*ST锐电披星戴帽前，一直被业内誉为风电行业中的翘楚，但在今年4月30日，无奈地发布了《关于公司股票被实施退市风险警示》的公告，根据公告内容显示，由于2012年度、2013年度连续两年经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，根据《上海证券交易所股票上市规则》第“13.2.1”条的规定，上海证券交易所对*ST锐电股票实施“退市风险警示”特别处理，同时，A股股票简称由“华锐风电”变更为“*ST 锐电”。

　　4月28日时，公司已经发公告表示，2011年公司债券（第一期）自2014年4月30日起停牌。上海证券交易所将在7个交易日内决定是否暂停公司2011年公司债券（第一期）上市交易。

　　而在5月11日的公告中，公司正式表明，自5月12日起，暂停*ST锐电于2011年12月份公开发行的2011年公司债券（第一期）在上交所上市。

　　4月份时，*ST锐电总裁刘征奇曾表示，“2014年，公司的首要任务就是实现扭亏。而针对公司债，我们有信心其不会出现违约”。

　　但公司债被暂停上市，公司方面也比较无奈，透过2013年年报，*ST锐电坦言，去年公司经营业绩下滑、自查披露前期会计差错以及被中国证监会立案调查等多重不利因素严重影响了公司银行融资能力，新增授信审批、既有授信额度使用受到各种限制，部分未到期贷款也被要求提前归还，融资工作举步维艰。不过，2013年四季度，公司银行授信情况有所恢复，并获得了3亿元的流动资金贷款，在一定程度上缓解了资金压力。截至2013年末，公司已累计实际取得的银行综合授信额度为91.78亿元，其中未使用授信额度64.59亿元。

　　为了扭转颓势，刘征奇曾介绍，公司仍将以陆上风电为主，积极开拓分布式风电市场、海外市场、海上风电市场，同时，还将通过风电场运维、与业主合作运营、压缩开支等方式开源节流。　　

　　行业不景气 市场份额锐减

　　昨日，有分析师表示，*ST锐电去年市场份额大幅缩减，大规模的存货和应收账款占用了营运资金，盈利能力下降导致现金流进一步恶化。

　　而据中国风能协会数据显示，2013年国内风电装机前10名机组制造商排名中，金风科技以22.30%的市场份额位居前列，*ST锐电则从2012年的9.30%猛降至2013年的5.6%，排名从第三位落至第七位。

　　据记者了解，与2012年的新增装机量相比，2013年外资整机制造商没有一家进入前1 0名，金风科技独占鳌头，*ST锐电、联合动力新增装机量大量下滑，远景能源快速崛起。2013年，新增装机排名前5名的风电机组制造商所占市场份额由2012年的60%进一步下降至54.1%，同比下降6%。

　　行业不振，公司业绩下滑，扭亏对于*ST锐电而言，仍旧是个棘手的问题，尽管公司的一季报交出了微弱盈利的成绩单，但其经营利润依旧亏损。

　　针对扭亏的措施，*ST锐电方面曾公开表示，“要在质保方面投入人力和物力，今年重中之重的任务就是加快推进一批到质保期的项目出保。此外，公司为进一步拓展市场，改善因风电行业调整带来的资金紧张、人员变动等对客户风电场维护的影响，加大和强化了服务力度，保障生产经营的正常开展，力所能及的扭转不利局面”。

　　有分析人士指出，如今风电行业已经进入结构调整的关键时期，*ST锐电之前过于激进的拓展战略给公司优化调整埋下了重大隐患，除了削减成本、减少开支、拓展市场外，*ST锐电并没有太过良好的扭亏措施。