乘胜追击 基金业新一轮“真创新”来袭

　　业内人士强调，创新是在风险有效控制前提下进行创新，而不是放大了风险，如果要放松风险的约束条件去做创新，最终有机构买单也可能会全行业买单

　　上周五，证监会发布了《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》，明确了今后一段时期推进基金行业创新发展的总体原则、主要任务和具体举措。一时间，基金行业创新成为当下讨论的热点话题。6月16日，在钓鱼台国宾馆召开的“2014年中国证券投资基金业协会年会”，众大佬观点激烈碰撞，将基金业行业创新大讨论推向了高潮。

　　业内人士强调，创新是在风险有效控制前提下进行创新，而不是放大了风险，如果要放松风险的约束条件去做创新，最终有机构买单也可能会全行业买单。

　　 行业开启“创新”模式

　　“过去一年，基金行业发展的政策环境发生了重要的变化；过去一年，我们欣喜地看到行业创新发展的亮点。”中国证券投资基金业协会会长孙杰表示，基金业协会见证了这些变化，也参与和支持着这些变化。

　　汇添富基金公司总经理林利军同时也感叹道，2013年的中国基金业真正走上了创新之路。“基金行业我做了11年，过去一年真正创新之年，大创新非常多，全行业规模摆脱过去模式，私募到6.9万亿，公募3.7万亿，创新力量非常大。以前创新在产品上创新，去年创新有更多领域。”

　　孙杰表示，党的十八届三中全会提出“使市场在资源配置中起决定性作用”，新《基金法》配套规章陆续出台；“新国九条”的发布，对新时期资本市场改革、开放、发展，为充分激发市场和市场主体活力创造了宽松条件。证监会推进监管转型，旗帜鲜明地提出监管转型九大任务。上周五，证监会发布了《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》，明确了今后一段时期推进基金行业创新发展的总体原则、主要任务和具体举措。

　　据孙杰介绍，基金行业创新发展有六大亮点：一是基金管理公司发展稳步。截至2014年5月底，共有公募基金管理人94家，管理规模合计5.43万亿元。基金子公司从无到有，新设立的67家子公司规模达到1.6万亿。此外，券商资管规模也达到6万亿。二是私募基金登记备案工作启动，集中登记备案基本完成。截至6月12日，已经有4503家私募基金管理机构提交登记申请，办结登记3491家，管理基金5220只，管理规模1.96万亿。三是基金管理公司股权激励取得突破。私募基金混合所有制和多种组织形式为资产管理业提供了新鲜经验。整体公司治理水平有了很大提高。四是基金管理人多元化取得进展，拓宽了行业发展的疆界。电商控股基金公司获得批准，证券公司直接取得公募基金牌照，保险公司直接设立基金管理公司，私募基金管理机构直接成立了基金管理公司。五是移动互联网与基金密切合作，增加了公募基金一亿多客户，货币市场基金规模增长前所未有。六是国有资产、养老资金、保险资金交由各类资产管理公司的规模大幅增长，大大提高了资金的收益率和使用效率。

　　基金业拒绝“伪创新”

　　汇添富基金公司总经理林利军也认为，以前创新在产品上创新，去年创新有更多领域，主要有四个方面创新：第一个是渠道创新，“宝宝军团”崛起，整个基金行业规模迅速增加，也使像天弘这样的基金公司异军突起，业内非常佩服。使得老百姓开始更加关注到更高收益率基金产品，渠道创新是这么多年来，基金行业第一次做到在销售渠道上的创新。第二是产品创新，去年产品创新也是非常厉害，现在行业基金已经非常多，环保、TMT、消费军工，这些基金浮动费率开放，被动投资基金开始跟踪标的，分级产品，多空分级，产品创新去年百花齐放。另外还有两个非常重要创新——组织创新、业务模式创新，出现真正股权激励、子公司持股计划，公司治理发生改变。基金公司过去纯粹公募基金管理公司，变成全功能的理财管理机构，这来源于公募基金在业务模式创新上，去年公募基金子公司，在短短一年内做到了1.45万亿规模，所以很多公司也开始做项目融资，股权改革、上市公司的股权激励、定增计划，甚至一些PE项目也在涉及。去年之后，公募基金行业也在发生质变，通过组织创新和业务模式的创新，行业过去单一的提供公募产品公司，变成全方位理财机构，但是讲创新。

　　“我今天特别有点矛盾，因为创新是所有人在讲，但是很痛苦的是创新有很多伪创新，特别是金融伪创新特别多，而且我自己感受到，我们这个行业，在金融市场中，有一些现象，也是打着创新的旗帜，实际上好像不是创新，甚至有的时候是有的打着创新的旗帜，有的甚至是突破监管，有的是是损害投资者利益，有的是游离在欺诈边缘。”林利军表示，部分所谓P2P模式，实际上脱离了服务实体经济，忽视了风险，2014年以来，已经倒闭45家。“一些打着互联网金融的幌子，其实是伪创新。某些网站以‘凑份子’的方式，降低门槛买信托产品，很多投资者已经不是合格投资者，他们的风险承受能力也是受到质疑的。”另外，一些民间担保公司，也是打着创新旗号，实际上是在突破监管，风险很大。

　　新一轮创新需要“坚守”

　　“好的社会需要好的创新，行业发展也是需要有更多的创新，基金行业创新还是要遵循三条最基本的原则。”林利军表示。

　　“第一条原则是创新要更加好地服务于实体经济，基金行业的创新，不能为了自己，这个太重要了，我在基金业工作了11年，这一点太重要了，我们干的所有事情为了基金业发展。如果公司为了利润做创新，一点意义没有，我们干的这个事是不是对实体经济，对于社会有帮助的，所以这一条，我觉得是我们创新的第一条原则，创新能够更加地服务于实体经济。”林利军说，“第二个原则也是创新能够更好地服务于投资者，如果我们干创新最终是为了自己，不是为了投资者利益，也是没有前途的，不可持续，都是假创新。第三条创新的目的是为了更好的管理风险，创新是在风险有效控制前提下进行创新，而不是放大了风险，如果要放松风险的约束条件去做创新，其实是难，很容易，如果忘记了这一点，在承担很高风险前提下，做创新，最终有可能会买单，而且会买很大的单，金融业很可怕的是一家机构买单，可能会全行业买单，好多人一起买单。这也是我们非常担心的，所以还是要记得创新的目的是为了更好地管理风险。”

　　林利军还认为，创新还有一些基本要素，比如说有长期的机制、眼光，创新靠业务积累。真正创新，看到别人干了某个事情就去干，以为能够学得了，学不成，模仿代价最大，看到别的金融机构、基金公司搞了一个创新，你去模仿，基本上模仿搞不成，创新是靠长期业务积累才能做起来。“我觉得，在未来我们的创新很大程度上是要拥抱互联网，至少要有拥抱互联网的思维，我自己感受，基金行业互联网非常像，因为基金行业强调客户投资者利益第一，互联网也是强调客户利益第一，强调客户体验，基金行业也强调客户的收益体验，互联网强调专注，基金公司强调专注，关注重点，互联网强调极致，基金公司要做好投资也要做到极致，基金行业强调要快，我们也是强调快，稍纵即逝。本质上基金行业天生具有互联网思维。好多现在业内说要学习互联网思维，其实基金行业基本上都具有很强的互联网思维，天生就是跟互联网可以非常一致的思维模式。”

　　 乘胜追击主攻五方面

　　对于未来基金行业的创新，林利军认为有五个重点。

　　首先，基于移动互联网的创新。“我相信移动互联网对于我们国家，对于人类社会的变革才刚刚开始，基金作用一个大众理财的金融产品，基于移动互联网创新的空间还很大，不是要甩开银行做移动互联网，不是，在银行的平台上也可以做移动互联网的创新，所以移动互联网的创新前景仍然非常大。”他说。

　　其次，基于大数据创新，前景也非常大。“过去基金公司很痛苦，找不到客户，你自己觉得有一个很好的投资理念，或者有一个投资品种，找不到客户，但是有大数据以后，就会使你找客户变得更加方便，基于大数据创新潜力非常大。”林利军表示。

　　再次，基于创新运作机制创新。林利军认为，基金业产品运作还有很多空间要走，产品领域还有很大余地可以做。

　　第四，基于业务创新。资产证券化，VCP行业公募化，众筹，等等都很有前途。

　　第五，跨境投资的创新。跨境投资这件事情会有非常大的前景，未来十年，可能会看到一个巨大的成长空间在跨境投资上，所以在跨境投资方面也有很大的创新空间。

　　值得注意的是，创新乘胜追击要靠信。“做创新，如下不能增进信，没有意义的创新，最后只能伤害我们这个行业。现在在“信”上面面临很大的挑战和压力，过去几年股市投资收益不高，基金平均收益不高，现在又出现了一系列的问题，如何行业的人一起努力，通过我们行业很高的业务标准，行业很好的工作和长期运作机制，真正做到一种信，用长期时间让老百姓知道，买基金是最让人信任的东西，基金公司创新的东西，不是一个花骨朵，不是一个花的东西，能够让我去信的东西。我认为这才是我们真正创新的最重要的基石，这个行业才可以长期、顺利、健康地发展，才能够真正地达到和我们国家财富积累水平、经济发展，我们国家未来在世界GDP占比中相对应的程度。”林利军强调。

　　政策护航基金业创新

　　《证券日报》记者注意到，在新的《证券投资基金法》实施一周年后，基金行业迎来了“创新十一条”。证监会日前发布了《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》，明确了基金业在未来三至五年创新发展的方向，显示出监管层对基金业创新发展的重视。

　　据了解，《意见》指出了推进基金行业创新发展总的原则是：坚持投资者权益至上，切实履行诚实守信、谨慎勤勉的受托义务；坚持市场机构是创新主体，以市场需求为导向；坚持服务实体经济发展，发挥财富管理功能，推动养老体系建设；坚持防范系统性、区域性风险，将合规管理与风险控制贯穿创新发展全过程。《意见》提出，明确了基金业在未来三至五年创新发展的方向，显示出监管层对基金业创新发展的重视。

　　证监会新闻发言人邓舸表示，在发展机构投资者方面，证监会将大力推动企业年金、职业年金和个人储蓄养老账户增加基金投资，鼓励全国社保基金、商业保险、境外长期资金扩大资本市场投资与基金投资。

　　针对证券基金行业的发展，中国证监会副主席庄心一16日说，证监会将坚持市场机构是创新主体，以市场需求为导向，完善牌照管理体系，助推基金业创新发展。他说，5月9日，国务院下发的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》为基金行业进一步创新发展提供了新机遇。抓住历史机遇，深入贯彻落实新“国九条”，加大力度健全完善有利于基金行业创新发展的监管制度，是当前证券期货监管改革的重点工作之一。

　　“自1998年第一只规范化的公募基金产品成立以来，我国基金行业具备了进一步创新发展的条件。推进基金行业创新发展要坚持投资者权益至上，坚持市场机构是创新主体，坚持服务实体经济发展，发挥财富管理功能，推动养老体系建设。同时，还要坚持防范系统性、区域性金融风险，将合规管理与风险控制贯穿创新发展全过程。”庄心一说，证监会将完善牌照管理体系，推进简政放权，强化监管执法和风险防范，构建协同监管体系，努力为基金行业创新发展创造良好的监管环境。他表示，证监会将完善激励约束机制，推进产品业务创新，完善行业基础设施和平台建设，支撑行业平稳有效运行，稳步推进双向开放，壮大机构投资者队伍。同时，构建与私募基金发展相适应的政策框架，促进私募基金规范发展。

　　(赵学毅)