央行年内再度定向降准 “微刺激”破流动性难题

　　6月16日起，中国人民银行正式下调了符合条件的商业银行存款准备金率0.5个百分点。此次符合降准条件的银行包括：符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　这是央行继4月25日定向下调县域农村商业银行、县域农村合作银行存款准备金率之后，年内第二次使用“定向降准”这一工具。

　　专家认为，过去两个月决策层加快推进的“微刺激”，向市场释放了积极的信号，正在逐步改善传统上每到半年末资金面紧张的局面，不仅可以缓解短期的关键时点流动性难题，也在中长期上为经济走稳打下基础。

　　据申银万国粗略估计，这次降准释放的资金规模为600亿－700亿元，加上上次县域金融机构降准释放的600亿－1000亿元，一共释放资金1200亿－1700亿元。

　　最近几周，央行通过定向降准和再贷款等措施为银行间市场提供了充足的流动性。仅上周央行就为市场净投放了1040亿流动性，受此影响，目前银行间市场利率降至了2013年5月以来的最低水平。

　　作为衡量企业层面流动性的指标，银行直贴和转贴利率同样有所下降，显示实体经济流动性条件在改善。

　　专家认为，中国央行在定向降准的同时还强调当前流动性总体适度充裕，这表明货币政策的基本取向并没有改变，政策下一步的重点将在于降低融资成本。随着“微刺激”政策落实，经济活力会有一定的起色，内需将从持续下滑的状态逐步走稳，总需求将会稳定，下半年经济走稳将是大概率情形。