产业资本运作渐活跃 投资者需谨慎应对

　　今年以来，以举牌为代表的一系列资本运作成为A股市场亮点。在经济低迷、股指震荡的背景下，已走向消亡的资本派系似乎又有活跃的迹象，产业资本通过股权争夺掌控众多上市公司，在这一过程中大量牛股应运而生，受到市场投资者高度关注。分析人士表示，资本大鳄的介入对相关个股的股价刺激十分明显，但与过去相比，新生派系的资本运作、盈利模式更趋多元，对那些融资链条过长、有短期操盘套现嫌疑的公司股票，投资者需保持高度警惕，防范高位接盘带来的风险。

　　牛股层出不穷

　　产业资本举牌往往带来相关公司股价短期迅速攀升。在年初以来的举牌大潮中，金地集团的股价走势最具代表性。数据统计，4月22日至25日短短四个交易日，该股股价涨幅达31.70%，而同期上证综指呈现小幅下跌态势，区间跌幅为1.42%。虽然受房地产行业景气度下滑拖累，该股随后出现跳水走势，但仅几天时间便拉动股价大幅波动，举牌的影响力不容小觑。

　　类似金地集团这样，遭遇资本大鳄举牌的还有金融街、中百集团、农产品等近30只个股。像金地集团一样，随着资金流入，这些公司的股价也如同坐上“直升飞机”骤然拉涨，其中不乏像金融街、农产品这样连续涨停的牛股。

　　除了公开举牌增持，一些对资本运作情有独钟的新派玩家也在热火朝天地构筑攻势。经中国证券报记者不完全统计，目前市场表现较活跃的属当代系、硅谷系、梧桐系等资本大鳄。其中，当代系所涉及的上市公司包括当代东方、厦华电子；硅谷系则涉及长城集团、大康牧业、京新药业、华数传媒、沃森生物等；梧桐系“势力范围”包括伊立浦等。

　　统计发现，在年初以来的市场调整阶段，这些受到派系资金眷顾的个股估值普遍出现了明显的超额溢价。以当代系为例，当代东方从年初至今，累计涨幅已超过80%；而梧桐系中的伊立浦，3月以来累计涨幅超过50%。从所属领域来看，这些个股多集中在房地产、电子、医药及能源领域。分析人士表示，这表明新生资本派系的融资手段更为多元，更强调多种新产业的布局。

　　后市或存变数

　　与十年前老德隆系的覆灭不同，当前部分新生资本派系表现出通过各种金融运作模式来改造传统行业的特点。

　　如曾经经营家电的伊立浦被收入梧桐系后，其公司未来发展战略也出现了较大调整。被接盘后，伊立浦声称，公司业务将转向航空产业布局。而此前主营水泥业务的当代东方，4月中旬披露非公开发行预案，拟募集不超过25亿元资金收购东阳盟将威影视文化公司全部股权，向文化传媒领域进军。

　　分析人士表示，虽然上述两家公司新战略出炉后，股价不约而同地持续攀升，但由于跨界领域属性差别过大，这也为公司股票后市走势带来了较大不确定性。

　　一方面，新兴产业本身虽然具有高成长特征，股价弹性大、溢价空间大，但以创业板为例，即便经过年初至今的持续去泡沫化，其当前板块整体市盈率仍高达54.5倍，安全边际有限。另一方面，在前期抢筹的过程中，遭到增持的公司股价无一例外地连续上涨，迄今涨幅已经很大。从技术上看，不少个股都存在估值向下修正的内在需求，预计股价后市回调的可能性较高。

　　分析人士建议，投资者应密切关注相关公司未来动向，谨防高位接盘风险。对那些融资链条过长、有短期操盘套现嫌疑的公司股票，投资者需保持高度警惕。