机构：关注政策更大力度改变 成分股调整现机会

　　尽管沪指依然在接近2000点处徘徊，但市场似乎“暗流涌动”。

　　在创业板再融资放开预期下，上周创业板中部分龙头股走出一波凌厉攻势；最近3个月来，工商银行股价从3.2元悄无声息最高涨至3.65元，出现类似表现的还有农行、中行、建设行等。银行股率先企稳后能否持续？《每日经济新闻》记者注意到，近日中金公司发布研报称，假设经济数据不佳，不排除年中附近会出现更大力度政策改变。

　　大势风向

　　◎警惕地产产业链风险

　　之前有市场人士认为已逐渐进入兑付和信用违约等事件高发的危险期，但到目前为止情况总体平稳。近日中金公司发布研报称，高层已意识到经济下滑压力并在努力采取措施，这有助于提升市场情绪。如果经济下滑势头未得到明显遏制，不排除年中附近会出现更大力度的政策改变。

　　中金认为，房地产行业低迷为A股及港交所中资股带来盈利风险。若房地产新开工下降20%，预计全年非金融盈利或转为负增长。如果地产持续低迷，地产产业链上的周期性行业，包括煤炭、建材、钢铁、机械等板块盈利下调风险将最大。

　　《每日经济新闻》记者注意到，5日瑞银证券发布的6月策略中也特别提示，房地产行业风险依然很高，股市处在区间震荡中，不过在同业业务监管新规落地后，银行股面临的政策风险降低，可作为短期偏好。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：房地产新开工情况◎外需存进一步改善预期

　　昨日，海关总署发布了5月进出口数据。中国进出口总值2.18万亿元人民币，由前4个月的下降3.1%转为增长1.5%。其中，出口1.2万亿元，由前4个月下降4.8%转为增长5.4%；进口0.98万亿元，下降2.9%；贸易顺差2204亿元，扩大70.3%。

　　对于上述数据，有机构称为“进出口两重天”。国泰君安称，5月出口超出市场预期，对此予以正面解读；进口则大幅低于预期，显示国内经济仍疲弱，但后续或将随经济企稳而有所改善，不过幅度不会太大。

　　《每日经济新闻》记者注意到，国泰君安同时指出，出口利好因素将得到进一步释放 “欧央行进一步宽松政策为欧元区复苏保驾护航，美国非农就业再超市场预期，全球经济持续复苏的确定性在增强，有利中国外需改善。2月以来人民币贬值对出口的促进作用有一定时滞，未来将进一步释放。政府稳外贸措施的落地也将逐渐支撑出口。预测下半年出口增速将达到10%以上。”

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：出口对经济拉动情况

　　行业热点

　　◎指数成分股调整带来投资机会

　　《每日经济新闻》记者注意到，中证指数公司于6月3日发布沪深300、上证50、上证180、中证100、中证500等指数成份股调整公告：沪深300指数将更换26只股票，上证50更换5只股票，上证180更换18只股票，中证100更换6只股票，中证500更换50只股票。此次指数成份股调整将于2014年6月16日（下周一）生效，分析人士认为，根据以往经验，指数调整将带来一定的投资机会，指数成份股调整将带来指数基金较大规模被动调仓。

　　中信证券发布研报认为，截至2014年3月底，A股市场跟踪A股指数基金规模合计2552亿元，此外，港交所市场上跟踪A股指数RQFII合计359亿元人民币，其中跟踪沪深300指数基金1005亿元，跟踪上证50指数基金330亿元，跟踪上证180指数基金145亿元、跟踪中证100指数基金68亿元、跟踪中证500指数基金111亿元。指数成份股调整将带来指数基金被动调仓。

　　中信证券认为，紫金矿业、中金黄金、大商股份等调出成份股指数基金被动卖出金额最多；特变电工、复星医药、东旭光电等调入成份股买入金额较多。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：短期

　　重点关注：6月16日前后◎中金看好冷链股

　　近日，中金发布研报称，“未来国内冷链设备需求有望呈年均15%～20%稳健增长趋势，考虑冷链物流水平与国外的巨大差距，预计这一增长可以延续很长时间，长期空间可观。短期冷链设备需求增速会受下游行业景气、信贷资金状况等影响而呈现小幅波动，但去年四季度开始，国内冷链设备需求出现加速迹象，预计2014年有望保持在偏高景气度。此外，大型物流/电商企业布局冷链，短期也将是对设备需求重要增量。”

　　《每日经济新闻》记者注意到，中金认为，国内大型冷冻冷藏设备市场为烟台冰轮 （000811，收盘价9.64元）和大冷股份（000530，收盘价8.85元）双寡头格局。

　　此外中金还表示，节能环保也是制冷设备不可忽视的结构性机会。第一，制冷设备电耗是建筑能耗和冷链运营商成本的重要构成部分，未来在降低制冷设备电耗上（主要途径包括优化压缩机性能、应用新型制冷剂等）取得领先的厂商可获得先机；第二，制冷技术可用于工业节能改造，如吸收式热泵（回收电厂余热供冷供暖）、蒸发/复合冷凝器（提高电力石化工厂换热效率），烟台荏原、双良节能、隆华节能等是这一领域的先行者；3、国内可再生能源利用近年也有加速的潜在可能，水地源热泵技术有望收益，目前，烟台冰轮、大冷股份和汉钟精机（002158，收盘价15.46元）等厂商均有相关产品或技术储备。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：短期

　　重点关注：冷链业绩能否超预期