5月份制造业PMI首次逆季节性回升 经济增长待确认

　　国家统计局公布的数据显示，2014年5月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升，预示我国制造业继续稳中向好。

　　分析人士认为，PMI环比回升0.4个百分点，是有官方记录以来出现的5月制造业PMI第一次环比回升，呈逆季节性特征，显示稳增长政策效果已有所显现，经济运行进一步向好。当前，一系列稳增长的政策措施仍在陆续释放，预计政策效应仍将在今后几个月显现。

　　需求端生产端双双回暖

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，需求端和生产端双双回暖，共同推动PMI加速回升。新订单指数升至6个月以来的高点，为52.3%，比上月上升1.1个百分点，为去年9月以来最大升幅；生产指数为52.8%，比上月上升0.3个百分点，为4个月来的高点。生产指数与新订单指数的差值为0.5个百分点，连续2个月缩小，为去年10月以来的最小值，供求矛盾有所缓解。同时，在市场需求提速和生产平稳增长的带动下，企业加大了原材料采购力度，采购量指数升至年内高点，达到52.3%；主要原材料购进价格指数升至临界点50%，制造业原材料购进价格走势由回落趋于平稳。

　　中国物流信息中心分析师陈中涛表示，实体经济活动稳中趋升。生产指数回升，采购量指数上升明显，显示企业原材料补库趋于积极，开工率趋升。从调查来看，机电设备制造行业生产保持稳定增长，化工、非金属矿物制品业呈现回升迹象；钢铁等产能过剩行业仍显疲弱。行业运行的这种分化特征，客观反映了结构调整和宏观调控的效果。

　　陈中涛还表示，随着需求好转，产成品库存下降，市场供需关系改善。产成品库存指数下降到47.1%，为最近4个月以来的最低值。由于供需关系改善，市场价格稳中有升。购进价格指数上升1.7个百分点，达到50%，为最近5个月以来的最高值。另据中国物流信息中心市场监测，5月份生产资料市场综合价格今年以来首次止跌回升，当月环比增长0.33%，在监测的9大类生产资料品种中，有6大类价格环比上涨。

　　经济回暖可持续性待观察

　　分析人士认为，尽管PMI数据释放出经济下行压力有所缓解的信号，但制造业景气指标依然偏弱，经济回暖可持续性有待观察，需要稳增长政策效应进一步显现。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，制造业PMI连续回升，反映中国经济在向好的方向变化，经济平稳增长的基本态势继续保持，但下行压力还是不能忽视，指数回升与近段时间的稳增长政策措施有关，经济增长的内生动力仍有待确认。同时要看到，小微企业对于未来经济活动预期依然偏于谨慎，一些指数甚至还在回落。

　　赵庆河表示，制造业总体平稳向好，但发展并不均衡，大中型企业继续向好，但小微企业生产经营仍然比较困难。5月份，小型企业PMI为48.8%，与上月持平，今年以来均位于临界点以下，说明在市场总体供过于求、产能过剩的环境下，小微企业生产经营困难仍然较大。另外，进出口指数虽有所回升，但仍继续位于荣枯线以下，制造业外贸依然存在下行压力。当前要抓紧落实国务院各项工作部署，进一步巩固制造业企稳回升的好势头。

　　交通银行首席经济学家连平表示，原材料、产成品库存双双滑落，表明需求的弱势改善尚未达到支撑企业预期全面好转的程度，主动补库存的意愿仍然未形成。另外，5月PMI从业人员指数环比下降0.1个百分点至48.2，连续2年低于荣枯线。预计在企业生产经营活动回暖带动下，未来就业形势可能会出现阶段性好转。但未来经济转型带来的摩擦性失业压力可能加大，中长期而言就业压力依然不容乐观。