商务部研究院信用评级与认证中心与《经济参考报》日前联合发布的《中国非金融类上市公司财务安全评估报告(2014年春季)》(以下简称《报告》)显示，2014年，中国上市公司优秀企业的总体数量减少，同时，存在风险的上市公司数量正在增加，鉴于中国证券监管机构已经大力推动退市制度，已有财务风险的上市公司将面临更为严格的审查，可以预计，中国上市公司退市数量和比例将快速增加。
财务安全近6年最差744家上市公司存报表粉饰嫌疑
2014年，中国非金融上市公司总体财务安全状况是近6年中最差的一年。F SI总指数(中国 非 金 融 类 上 市 公 司 财 务 安 全 总 指 数 ，Financial security index，简称FSI总指数)仍在进一步下滑。2014年F SI总指数为5172 .12点，较上年度下降了101 .75个基点，降幅为-1 .93%。
《报告》认为，上述数据反映出，2014年中国宏观经济仍然处于下行通道，实体经济经营和财务困难没有得到根本抑制，企业财务风险进一步加大，应引起国家和有关部门的高度重视。为了确保2014年我国宏观经济(G D P)增长达到既定目标，有必要在现行经济政策基础上，适度放宽宏观经济政策。从宏观经济风险角度看，我国上市公司总体财务安全状况尚在可控范围，不会出现重大系统性财务风险。从投融资角度看，2014年我国投融资风险较大，从事投融资业务时应更为谨慎。
通过T hem is纯定量异常值评级分析看，在2014年进行财务安全评级的2213家样本中，有744家上市公司存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑，比2013年增加142家，占全部样本上市公司的33.62%。
中小板销售受阻创业板现金流紧张
分市场板块来看，总体上主板上市公司财务安全状况变化较小，关键指标均未发生明显变化，趋势平稳。在这些指标中，存货周转和固定资产周转明显改善，说明主板上市公司资产运转速度较去年加快。
然而，主板上市公司总体借款效率仍然远远低于中小板和创业板上市公司，其大量借款被用于无效环节；成本上升速度仍然过快，企业利润被成本吞噬，但相比去年同期有所下降。
中小板上市公司银行借款使用效率近3年逐年降低，已出现异常。这进一步说明了中小板上市公司销售环节受阻，发展潜力不足，很多上市公司将借款用于弥补资金占压和投资等其他环节，但效果不佳。另一方面，近3年中小板上市公司成本上升明显，大量挤压销售利润空间，利润越来越微薄。《报告》认为，中小板上市公司总体财务安全快速恶化，下降趋势没有得到根本抑制。2014年中小板上市公司将面临较为严峻的财务状况快速下降风险。
创业板上市公司的平均赊销债权周转期不断扩大，远远超过中小板上市公司，甚至超过了主板的上市公司，说明创业板上市公司为了在激烈竞争的市场环境下促进销售，不惜提供更宽松的信用条件，不断延长账款时间，并可能产生了更多的坏账。这进一步造成了创业板上市公司的现金流紧张。《报告》认为，从投融资角度分析，鉴于创业板上市公司财务安全状况迅速下滑，而估 值 水 平 却 远 高 于 其 他 两 个 分 市 场 ， 因 此 ，2014年创业板上市公司的总体投资价值较低，融资风险上升。
《报告》认为，从投融资角度看，如果上述趋势继续延续，中小板和创业板上市公司的投资价值将失去优势，主板上市公司将可能成为未来主要的投资方向。虽然目前主板的总体财务安全状况仍低于中小板和创业板，但鉴于当前中小板和创业板估值水平远高于主板，2014年主板上市公司的投资价值已经具有内在优势。
房地产成财务风险“重灾区”
《 报 告 》 显 示 ， 分 行 业 情 况 来 看 ， 对 比2013年，2014年25个一类行业中，财务安全指数下降幅度最大的行业是第三产业的休闲服务行业，降幅为14 .23%，整体行业呈现断崖式快速下跌态势，行业风险凸显。第二产业的钢铁、化工、轻工制造、采掘、农林牧渔等行业的财务安全指数也呈现较快速下跌趋势，降幅均超过了4%，均呈现出不同程度的行业安全隐忧。其他财务安全指数下降行业还有建筑装饰 、 食 品 饮 料 、 计 算 机 、 纺 织 服 装 、 医 药 生物、商业贸易、电子、有色金属、机械设备等行业。
《报告》强调，在所有行业中，房地产行业的财务安全状况最差，行业指数仅为2173 .47点，指数值只有其他行业的1/2-1/3，且2014年财务安全状况同比快速下降，因此该行业是所有行业中财务风险最大行业；建筑装饰业的财务安全状况排名倒数第二位，且同比出现较快下滑，行业整体财务风险也非常大。从行业看，房地产行业是财务风险的“重灾区”，排列25个行业的首位。存在财务风险的上市公司96家，行业占比71.11%。
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