人民币汇率持续走低并未减退海外投资者的持有意愿，“点心债”（香港离岸人民币债券）市场近期明显升温。日照港集团也加入到这一热闹队伍中——本月，日照港集团通过香港子公司完成其离岸人民币债券融资计划，成功发行8.5亿元“点心债”。
经济导报记者注意到，日照港集团本次发行的3年期“点心债”，由中国农业银行山东省分行提供备用信用证作为担保。
香港《文汇报》的报道说，为避免内地企业债务违约问题困扰海外投资者，“点心债”首次出现银行担保。据彭博汇总的数据显示，除日照港集团外，农行还为中国诚通在港发行的6亿元债券出具了备用信用证。这是首批由银行担保的企业“点心债”。
数据显示，香港市场从今年初至本月5日已经发行“点心债”2780亿元，比去年同期增长80%。
“对人民币升值的预期并没有发生根本性改变。”中国社科院世界经济与政治研究所研究员高海红，25日接受导报记者采访时表示，“从整体发债成本看，在内地相对较高，在香港离岸发行人民币债券有一定的优势。”
更低成本融资
本月初，日照港集团子公司——日照港（香港）有限公司在香港发行票面利率为4.25%的8.5亿元信用增级债券，募资主要用于成立海外平台以开展物流及贸易业务。该债券获得穆迪“A1级”评级。
备用信用证是银行为客户提供的偿付担保。若借款人未能履行对第三方的合同义务，如偿付本息出现困难，银行就会提供相关支持。
香港《文汇报》援引摩根士丹利亚洲固定收益研究主管ViktorHjort的话认为，银行提供这类担保的动机非常明显，相对于公司信用风险，这些债券可能更加接近于银行的信用风险。
日照港（香港）有限公司于2012年7月成立，主要开展境外融资、投资和物流贸易等业务。今年2月，其首次人民币债券发行工作正式启动。
据悉，日照港集团此次“点心债”吸引了45家国际投资者参与报价，最终确定25 家，其中10家亚太以外地区的国际投资者认购额超过5亿元，占此次债券发行总规模的60%。
据了解，日照港集团此次发行的债券，利率较国内同期银行贷款基准利率下浮30.89%。此外，彭博汇总数据显示，上述担保还让中国诚通的借贷成本下降了50个基点。
美银美林指数显示，内地企业在境内的借贷成本，上一季度触及创纪录的6.3%，而“点心债”的平均利率为4.46%。这为受困借贷成本攀升的内地企业打开了一条新的离岸融资渠道。
日照港集团首探离岸人民币债券融资市场，以突破融资渠道，也有其大规模基建投资的需求。 今年3月，日照港山钢码头有限公司正式注册成立。该公司由日照港集团、山东省国有资产投资控股有限公司、山东钢铁集团有限公司共同设立，将投资55.4亿元，在日照港岚山港区北作业区，建设经营1个30万吨级矿石泊位、7个1万至4万吨级钢材产成品泊位以及相应配套设施。红火的背后在中信证券看来，“点心债”市场近来红火的背后，得益于人民币跨境使用提速、债券发行人的再融资需求及境外低利率环境。高海红对导报记者表示，从市场的流动性来看，内地还是相对封闭的。即便香港‘点心债’的整个流动性相对其它货币产品还有不小差距，品种也较少，但还是优于内地也没市场。由于美联储暗示明年升息，加上美国内房屋市场数据好于预期，使美元受到提振，人民币对美元汇率中间价相应下跌。23 日，人民币对美元汇率中间价报6.1681，创年内新低。不过，尽管如此，市场对离岸人民币债券的热情依然不减。高海红说，“目前来看，香港‘点心债’还是一个很好很方便的投资选择，从收益率看，非常有吸引力。”路透社的报道提道，“‘点心债’的价格波动较小但却能提供不错的回报，预计其平均收益率下半年有可能走高。整个‘点心债’市场今年的总回报为5.5%。”“在未来的一段时间里，人民币再度升值的可能性还是存在的。人民币现在使用越来越多，这一趋势是不变的，也带动了对人民币资产的运用，总的规模、需求都在增加。”高海红对导报记者表示，“全球整个资产配置多样化是一个趋势，人民币现在可能是一个新的配置对象。对外汇收入的预期依然存在。”汇丰银行的一份研究报告称，今年“点心债”市场发行将创新纪录已是市场共识。正如市场预期，今年至今的“点心债”发行已比去年同期上升80%至2780亿元。报告称，内地金融机构已使用今年到港发行“点心债”85%的额度，而内地国有企业将陆续使用375 亿元的“点心债”额度。
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