“点心债”一级市场升温

　　11月5日，加拿大不列颠哥伦比亚省成功发行1年期、利率为2.25%的人民币债券，计划发行规模为5亿元，最终获得大幅超额认购，共募集人民币25亿元。这也是外国发行人发行的最大规模的离岸人民币债券。

　　由此看，点心债市场不再只是国内外金融机构和企业等的“专场”，外国地方政府也开始加入发行人的行列，并获得超额认购。

　　选择这一时机发行，并获得超额认购，中债资信分析师陶丽博认为，“可能与近来香港人民币存款规模创历史新高和放开个人人民币兑换限制的预期不断强化等因素有关。”根据香港金融管理局数据，截至9月份，香港人民币存款创历史新高，环比增加2.9%至7300亿元；参与跨境贸易结算人民币汇款总额达到3317亿元，环比上升9%。

　　点心债市场的发行主体范围也在不断扩大。“不列颠哥伦比亚省是首个成功发行点心债的外国地方政府。”陶丽博介绍。

　　今年以来，由于点心债发行利率上升，加之人民币汇率走势不确定和境外发债额度审批限制等方面的影响，作为点心债发行主体的内地非金融企业纷纷转向境外美元债券市场，使得离岸人民币债券市场略显低迷。据Wind资讯数据显示，今年1月至10月点心债市场累计发行额度为555亿元，发行规模同比下降37%。其中，上半年发行的点心债券规模约占87%，而7月至10月间的发行量不足70亿元。

　　“但从近期不列颠哥伦比亚省、中国平安等发债主体的超额认购倍数可以看出，点心债一级市场已经开始逐步升温，投资者需求仍较为旺盛。”中国平安保险集团上月发行的5年18亿元点心债获3.05倍超额认购，表现不俗。

　　总的来看，陶丽博表示，不列颠哥伦比亚省点心债的成功发行，可能会吸引更多境外发行主体参与其中，有利于进一步丰富点心债市场发行人和投资人的类型。

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　　所谓点心债，是指在香港发行的人民币计价债券。