随着高铁占比的逐步提升，信息化在铁路投资的比重将逐步加大，以此使铁路运营更加的智能化和公开透明，符合铁路改革的方向要求。信号、安全等IT设备占铁路投资比重，日本、德法等分别为10%和15%，而我国只有4%左右。因此，未来我们预计信号监测、防灾安全、通信调度等IT设备投资占比将提升到10%左右。
铁路IT设备公司逐渐进军城市轨道交通业务，增强业绩弹性。由于铁路和地铁、城轨等城市轨道交通IT设备需求大致相同，因此我们看到不少铁路IT设备公司进军城市轨道交通市场，比如辉煌科技（002296）、鼎汉技术（300011）、佳讯飞鸿（300213）等公司。这为这些传统的铁路IT设备公司带来新的业绩增长点。
在手订单充足，景气度向上。由于铁路及轨道交通IT设备实施周期相对较长的特点，我们可以从上市公司的在手订单情况来判断行业景气度。我们看到，部分公司在2013年拿到的订单额要么为历史新高，要么达到年收入的一半以上，这为公司2014-2015年的业绩打下良好基础。
随着铁路建设的恢复，板块整体业绩恢复反转。几家公司在2013年的收入都实现了反转，从一季度的情况来看，鼎汉技术上调修正了一季度业绩预告，同比增长77%-107%；辉煌科技一季报增长了160%。当然，这里面有季度因素的差异，但我们判断，板块内的公司，今年在去年业绩反转的基础上保持快速的增长是可以实现的。
并购成为铁路信息化公司的战略选择重点。我们看到，并购已经成为这个领域的公司战略发展的重点选择之一，比如鼎汉技术收购海兴电缆、辉煌科技合并国铁路阳、佳讯飞鸿停牌发行股份购买资产。由于铁路建设大环境的改善，铁路建设再次成为政府稳增长的手段之一，板块内公司通过资本并购来进入新的产品领域或扩充市场，借大势乘东风做大做强。
投资建议：
我们维持行业“增持”评级，投资组合：世纪瑞尔（300150）、辉煌科技、鼎汉技术、佳讯飞鸿。国金证券
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