大摩投资：放量前继续观望为宜

　　22日指数早盘低开高走，汇丰经济数据大幅超出市场预期提振了市场情绪，但是午盘之后由于量能跟进不足，指数再度震荡回落。盘面上受中俄签订天然气供应合同影响，公共事业板块涨幅居前；21日护盘的煤炭、有色等板块22日如期回落拖累指数。

　　综合来看，22日指数低开高走午盘之后震荡回落，量能相比21日有所放大。汇丰PMI数据对指数有短暂支撑，从分项数据来看，5月新出口订单指数从上月的48.9一举升至52.7，创2010年11月以来最高水平，显示外需显著走强。产出、新订单和产出价格指数也全部上升至荣枯线以上，表明制造业明显回暖。不过，制造业就业依然表现萧条，就业人数加速下滑，显示制造业活动升温未能转化为就业市场的强势。汇丰数据确实是超出预期，虽然还不能判断现在是不是经济底部，但是随着大量政策的持续推进，经济触底反弹将是大概率事件。

　　从技术面来看，22日市场量能相比21日有所放大，但是仍属于地量水平，指数午盘后的回调伴随成交量放大，显示市场信心依然不足。短期市场预计仍将维持反复筑底的走势，策略上建议投资者还是以谨慎为主，回避或逢高减持去年以来涨幅过高的题材股，指数放量之前继续观望为宜。大摩投资