上周大盘走势的一个特点，就是上证综指围绕2000点展开拉锯。大盘的这种走势表明，在新“国九条”的支撑下，目前市场护盘力量与市场力量正处于对峙状态。由于护盘资金只是脉冲式的救助，其目的是力保2000点不破，因此护盘力量有限，虽能保2000点一时安全，但总发动不了上升行情。市场力量想往下砸出空间，然后再来做一波反弹行情，但打压力量也有限，往下的力度往往显得力不从心。结果就使得大盘目前处于上下两难的境地。新“国九条”带来的政策底虽较为明确，但市场底仍未成型。在这种背景下，本周市场还是会围绕2000点震荡，以完成底部的确认，然后再来选择运行的方向。本周大盘将在2000点的拉锯中随时可能出现变盘。
汇丰中国采购经理人指数（PMI）上周五公布，初值为49.7，较4月终值大幅回升1.6个百分点，创5个月以来的新高，制造业显示出微弱的企稳迹象。但由于房地产市场持续降温，其他产业还未出现强劲的复苏势头，未来经济下行风险仍然存在，经济系统性收缩还会持续。我国经济已进入加速去杠杆阶段，在这个阶段，只要不对经济运行有太大的拖累，政府有规模性刺激政策是不会出现的，加上周期性行业仍有较长时间的去杠杆过程，因此，宏观经济实质性的转暖，可能要等到去杠杆化进入尾声阶段。这个阶段一年半载难以完成。而作为经济复苏的先行行业金融行业，虽然新“国九条”为其描绘了一幅美好的前景，但在IPO依然扎堆、定增公司密集、优先股整装待发等各种扩容汹涌澎湃的压力下，信心匮乏的广大投资者，会否来为证券市场捧场，这才是管理层亟待解决的一个大问题。
近期持续低迷的市场，让投资者处于持续的投资困境当中，板块效应不强，个股持续性差，可操作性还是不强。从技术上来看，两市大盘还处于下降通道当中，市场成交量持续萎缩，在市场量能如此低迷的背景下，短线市场出现脉冲式的反弹，短线冲高后很快就出现回落，因为反弹没有量能的配合，股指反弹的高度和强度是有限的，反弹过后还是下跌，市场运行过程波折反复，估计还是本周市场运行的一大特点。因此，在操作难度不断加大的情况下，近期操作不适合追高。上海证券 程荣庆
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