宋丽萍：让创业板真正回归本源

　　深交所总经理宋丽萍日前在湖北武汉出席“推进科技金融融合，引领创新驱动发展”论坛时表示，下一步，创业板将探索如何为有潜力，但尚未盈利的科技型、成长型企业服务，真正回归创业板的本源。

　　宋丽萍表示，随着近年来我国多层次资本市场的快速发展，资本市场服务科技型、创新型企业的能力不断提升，一大批新兴产业的领军企业在资本市场支持下取得良好业绩，进一步坚定了科技与资本结合的信心。以深市为例，主板、中小板、创业板共有1578家上市公司，1021家是国家级高新技术企业，532家属于战略性新兴产业。

　　“这批上市公司是高新技术产业代表，去年年报数据显示这批企业在宏观经济增速放缓的大背景下，营收增长快，盈利能力强，固定资产投资和研发强度持续提高，利用资本市场并购活跃，得到市场高度认可。去年以战略性新兴产业和高技术产业企业为主的创业板，指数出现结构性上升。”宋丽萍说。

　　今年5月份，国务院印发了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，从经济社会发展全局的高度，对新时期资本市场改革、开放、发展和监管进行了统筹规划和总体部署。为充分发挥资本市场引导创新创业的功能机制优势，新“国九条”明确提出加快发展多层次资本市场，壮大主板、中小企业板，加快创业板市场改革，健全适合创新型、成长型企业发展的制度安排。加快完善全国中小企业股份转让系统，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系。

　　对此，宋丽萍表示，新“国九条”提出的一系列措施，将使资本市场更加有效对接不同成长阶段和成长规律创新型企业，对企业发展起到关键支撑作用。

　　与此同时，宋丽萍表示，证监会颁布了新修订后的创业板首发办法和再融资办法，已经迈出了落实新“国九条”重要的一步。新兴产业企业具有非线性成长特点，过去标准更多是针对传统产业，过分强调历史业绩连续性、稳定性，使很多处于发展关键阶段的创新型企业，往往因为业绩的一时波动，倒在发行审核的门槛前，错过资本市场的机会。相反一旦达到传统上市标准时，企业发展又往往进入成长“中后期”，不需要大的资本支出了，此时进入资本市场不仅容易导致资本错配闲置，投资者也难以分享创新型企业快速成长阶段的成果。为此，修订后的首发办法适当放宽财务准入指标，取消持续增长要求，简化了其他发行条件。

　　她同时指出，再融资办法的出台弥补了创业板近五年来再融资机制缺失的问题，还建立了创新型企业十分急需的小额快速融资制度。新兴产业变化快，企业对投资决策的效率要求非常高。以并购为例，创业板并购多为同行业或产业链整合以及人才、技术并购，频次高，规模小，速度快，商机稍纵即逝。创业板小额快速融资机制的建立，就是资本市场适应创新型企业的特征需求进行的有益探索。