康师傅一季净利增两成 方便面毛利率下滑存隐忧

　　与去年一季度净利大降47%相比，康师傅（00322，HK）今年的开局算是不错。昨日（5月19日），康师傅公布截至2014年3月31日的第一季度业绩，公司净利润1.28亿美元（约合8亿元人民币），同比增长22.39%，营业额同比上升5.04%至27.82亿美元。毛利率由去年同期的29.27%，上升1.11个百分点至30.38%。

　　中投顾问向建军在接受 《每日经济新闻》记者采访时认为，方便面的销售量和销售额增速放缓，市场呈现饱和的态势，未来方便面企业势必要进行更多的口味多元化布局，才能站稳市场。

　　康师傅的主要业务是方便面、饮品和方便食品三大类，康师傅一季报显示，方便面和饮品业务依旧对公司营业额有较大贡献。康师傅一季度方便面及饮品的营业额分别同比提升4.07%和6.28%，达到11.5亿美元和15.54亿美元；其中方便面业务净利润1.03亿美元，同比上升5.07%；饮品业务净利润3938.7万美元，同比大幅上升308.88%。

　　尽管ACNielsen最新市场占比分析数据显示，2014年第一季度康师傅方便面销售量与销售额的市场占有率分别为47.7%及57.2%，同比分别上升2.8个百分点及0.7个百分点，但一季报显示，康师傅方便面毛利率在一季度同比下滑2.13个百分点至28.03%。

　　相比上述两个业务，康师傅的方便食品业务从去年由盈转亏之后，依旧没有太大的起色。根据季报内容，公司方便食品营业额下降7.29%至5319.9万美元，亏损378万美元。

　　对于方便食品的亏损，康师傅解释称，方便食品属于新事业，尚处前期投资期，侧重于品牌布建及推广，以提升产品知名度、抢占市场份额的影响。

　　向健军告诉《每日经济新闻》记者，2005~2011年，中国方便面销售规模仅增长20亿份，由480亿份增长至500亿份，这与方便面行业发展初期20%的增长速度相比可谓是天壤之别，因为整体行业空间有限，竞争激烈，所以康师傅需要通过大幅度宣传推广来赢得市场，利润水平有所下滑，“若康师傅一直处于此种状态，那么康师傅方便面全年盈利水平堪忧，甚至需要饮料业务予以支援。所以康师傅需要通过产品创新的方式来保证盈利水平”。