■德圣基金研究中心
上周基金仓位整体操作谨慎平稳，部分基金微幅减仓。近期虽有国九条政策出台托市，但实体经济数据显示，经济增速仍处下行通道，基金经理预判市场难有趋势行情，股指震荡运行仍是主要特征，因此操作上难拾积极性，仍以观望为主；而目前创业板、中小板仍处在估值修正通道，后期风险较大，基金经理操作谨慎，部分基金减仓避险。
可比主动股票基金加权平均仓位为83.61%，相比前周小幅下降0.16%；偏股混合型基金加权平均仓位为77.83%，相比前周下降0.2%；配置混合型基金加权平均仓位69%，相比前周小幅下降0.27%。测算期间沪深300指数涨0.4%，仓位被动变化轻微。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金微降。
上周非股票投资方向的基金股票仓位也有所下降。其中，保本基金加权平均仓位5.74%，相比前周下降0.56%；债券型基金加权平均股票仓位4.77%，相比前周升0.05%；偏债混合型基金加权平均仓位12.21%，相比前周降0.18%。
从不同规模划分来看，中、小型规模的偏股方向基金股票仓位均有所下降。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位82.64%，相比前周基本未变。中型基金加权平均仓位81.88%，相比前周降0.2%。小型基金加权平均仓位78.44%，相比前周降0.24%。
从具体基金来看，上周减仓基金多于加仓基金。扣除被动仓位变化后，仅有2只主动增持幅度超过2%；而与此同时，11只基金主动减仓幅度超过2%。其中0只基金主动增、减仓超过5%。
上周基金仓位水平分布为：重仓基金（仓位>85%）占比34.73%，相比前周减少1.51%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比29.19%，占比增加1.17%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为18.46%，占比未变；仓位较轻或轻仓基金占比17.61%，占比增0.34%。
从具体基金公司来看，本期多数公司选择小幅减仓，操作趋势较一致。大型基金公司中，除华夏基金微幅加仓外，其他均减仓，大成、广发、博时减仓幅度略大，易方达、南方仓位微降。上周减仓幅度较大的为华安基金、国投瑞银、华富、中银等中型基金公司。上周整体呈现加仓操作的公司数量较少，如浙商基金、中欧基金、富国基金、民生加银、东吴和摩根士丹利等个别基金公司，但加仓幅度均较小。从具体基金来看，减仓幅度较大的多为配置较偏，如成长、周期风格较为鲜明的基金，而加仓的基金多为操作灵活的主题型基金。
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