上海中期：挤仓效应延续 铜价偏强运行

　　隔夜的美国4月PPI终值月率上升0.6%，为一年半以来最大月度涨幅，偏强的PPI指数证明了美国经济复苏的动力，金属市场延续了亚洲交易时间段的涨幅，当日LME期铜收涨56.25 美元至6895美元/吨。今日沪铜主力1408合约以48650 元/吨开盘，全天收盘于48670 元/吨，较前一交易日上涨460 元/吨。

　　秘鲁政府称，该国3月铜产量同比增加9.1%，至115,805吨。一季度铜产量增加16.5%，因得益于新矿投产。今年3月，秘鲁安塔米纳铜矿(Antamina)的铜产量同比增加6%，Cerro Verde项目铜产量增加16.3%，安塔帕凯(Antapaccay)铜矿项目的铜产量增加1.7%。2014年一季度，秘鲁铜产量为340,600吨，去年同期为292,291吨。

　　今日上海电解铜现货报贴水100元/吨至贴水20元/吨，平水铜成交价格50400元/吨-50480元/吨，升水铜成交价格50460元/吨-50560元/吨。沪期铜当月1405合约最后交易日依旧维持在50500元一线，与1406合约价差收窄至800元/吨左右，持货商早市试图平水附近报价，但成交稀少，迫于换月前高位成交，持货商下调报价，平水铜货少价挺，中间商与下游均等待换月操作，实际成交有限。

　　隔夜LME铜库存较前一交易日减少5500吨至197475吨，注销仓单89375吨，占总库存45.26 %。今日的沪铜延续了近期的强势，期价刷新阶段性高点，市场的挤仓效应仍在延续，偏低的现货库存为其提供基本面支撑。我们认为当前的铜价整体偏强，但上行空间有限，建议短多交易。