房地产信托市场迎来拐点一季度新增规模同比环比双降

　　今年一季度房地产信托新增规模为1462亿元，相比去年一季度的1532亿元同比下降了4.57%，相比去年四季度的2097亿元更是环比大幅回落30.28%。

　　房地产信托一直以来都是信托公司的主要业务，也是信托公司业务收入的重要来源。然而，今后以来，各地连续下降的楼市成交量，以及楼市降价的传闻此起彼伏，大资金对房地产信托的依赖程度开始减缓，已导致房地产信托市场迎来了拐点。

　　新增规模开始踩刹车

　　近年来，尽管房地产信托市场受到监管层严管，然而持续不断上涨的房价所带来了房地产信托的高额收益，使得信托公司宁可与政策博弈，也不愿意放弃这块业务，从而使得房地产信托市场的发展保持了平稳的上升趋势。

　　不过，今年以来，各地不时传出楼市降价传闻，终于踩住了房地产信托市场飞速发展的“刹车”， 无论是同比还是环比，一季房地产信托新增规模均出现明显回落。

　　来自用益信托公布的最新数据显示，今年一季度房地产信托新增规模为1462亿元，相比去年一季度的1532亿元同比下降了4.57%，相比去年四季度的2097亿元更是环比大幅回落30.28%。除此之外，房地产信托新增规模占比也出现了拐点，扭转了2013年以来一直平稳上升的趋势。数据显示，今年一季度房地产信托新增规模占比为10.8%，与去年四季度13.6%相比，回落了2.8个百分点。

　　用益信托认为，今年一季度房地产信托新规模和占比双双回落，主要有以下几方面的原因：一是信托业外部环境发展不确定性，以及受利率市场化及“泛资管时代”不断深入的影响，大资金对房地产信托的依赖程度有所减缓；二是今年以来，楼市疲软，房价出现下行迹象，感受到市场寒意的信托公司减少房地产信托发行；三是今年房地产信托的集中到期，成为了房地产信托市场的另一大风险点，从而使得市场参与各方对房地产投资愈发显得谨慎。四是在当前严控银行贷款规模的背景下，可能为银行提供规避调控监管大开方便之门的房地产信托引起了监管部门的重视；五是银监会加强信托贷款类理财产品的监管之后，银信合作被紧急叫停从而使得针对房地产企业的融资渠道丧失。

　　房产信托再迎兑付考验

　　随着前两年狂飙猛进的房地产项目的陆续到期，房地产信托在2013年首度迎来了大规模的兑付。以集合信托为例，2013年房地产信托的兑付规模超过了2000多亿元。然而在兑付洪峰面前，由于不少房企的经营状况每况愈下，最终导致多起房地产信托兑付风险事件的发现。据记者统计，在2013年被爆出11例信托兑付风险事件中，就有9例是房地产信托。

　　记者发现，在房地产信托度过2013年的兑付洪峰之后，2014年又将再度迎来第二个兑付洪峰的考验。据海通证券测算，今年房地产信托到期量约为6335亿元，其中集合信托约占一半左右，明显高于2013年到期兑付的集合资金房地产集合产品，其中在四季度兑付最为集中，所涉及的集合资金房地产信托项目规模大约接近1000亿元。

　　用益信托认为，今年以来，全国各地楼市成交量连续下降，加之楼市降价的声音不绝于耳，已让不少房企的经营状况受到明显的影响，这或使得今年房地产信托兑付风险事件的发生难以避免。不过考虑到人们对住房的刚性需求，加之国内信托市场有刚性兑付的潜规则，这或预示着尽管房地产信托兑付风险会时有发生，但发生系统性风险的概率不大，具体表现很可能与2013年类似。