化工行业一季度并购频现 或因急于出售非核心资产

　　近期，化工行业并购正在成为市场热点。

　　十年前，只有一家或几家私募股权公司竞标化工资产，而如今，参与竞标的公司不断涌现。因此，一季度，化工行业出现了多起并购事件。

　　有分析师认为，2014年化工市场的并购预计将趋于活跃，在第一季度已经显示出强劲的势头。此外，由于目前很多化工公司正在缩减规模，急于甩掉绩效不佳或者非核心资产，这也促进了频繁的并购。

　　而值得注意的是，新近出台的新“国九条”明确更是提出，鼓励市场化并购重组。

　　分析师表示，日前，中国正在成为全球化工并购的主导，随着上述新政的出台，将进一步促进我国化工行业的并购。

　　化工行业并购频现

　　根据安迅思的统计，近期，公布有私募股权参与的交易包括Rhone Group公司收购ASK Chemicals公司、高盛集团和科氏工业联合收购富林特集团、Open-Gate Capital公司收购索尔维集团在欧洲的聚氯乙烯改性装置、HIG Capital公司收购American Pacific公司、Clayton, Dubilier & Rice公司收购Ashland Water Technologies、阿森纳资本收购Danlin Industries公司及Kel-Tech公司。

　　有业内人士指出，其他的化工并购热门领域包括水处理、涂料、粘合剂、食品配料、塑料改性以及建筑化工品。

　　需要注意的是，日前，新“国九条”明确提出，鼓励市场化并购重组，充分发挥资本市场在企业并购重组过程中的主渠道作用。

　　权威咨询公司科尔尼公布的最新调查报告表示，一季度，中国成为全球化工并购主导，90%的并购交易都在中国国内交割，其主要驱动因素是化工行业的整合。

　　分析师人士认为，随着新“国九条”的出台，将进一步促进我国化工行业的并购。

　　十年前，化工企业都在不断扩大规模，细化产品结构，增强产品多样性。如今，这种趋势颠倒了过来，许多企业正在缩减规模，这促进了频繁的并购。

　　安迅思分析师表示，目前上市公司的资产估值正逐步高于并购估值和现金流贴现法计算出来的公司估值。这种情况的出现，不管是出于公开市场对化工行业的未来憧憬美好，还是这些公司本身估价过高，对于投资者来说，都是一个好机会。

　　克班的Toukan也认为，2014年的化工行业并购将更为活跃，在第一季度即显示出强劲的势头，但在交易数量上还没有达到金融危机前的水平。

　　化工公司急于甩包袱？

　　值得注意的是，目前，激进投资者的市场参与程度不断上升，加速了这一趋势。

　　有投资银行人士表示：“现在很多情况下，激进投资者已经参与进来，进入公司担任各种职务并推动公司甩掉绩效不佳或者非核心资产。”

　　据了解，陶氏化学正在划出液氯和环氧树脂业务以供出售或者合营，并且该公司意欲进行全面的资产剥离，预计可以产生45亿美元-60亿美元的税前收益。

　　安迅思分析师向《证券日报》记者表示，总体而言，2014年化工市场的并购预计将趋于活跃，但活跃程度可能不如上一个高峰出现时的2011年。

　　Young & Partners的Young表示：“除非全球经济或金融市场出现大动荡，否则化工市场的并购仍将保持良好的发展势头，但可能不会有轰动性的成果，大型交易不会很多。即便是陶氏化学所公布的业务剥离计划也仅仅是中等规模的交易，并且许多交易可能要到第三季度才会开始。”