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海天精工存货周转率低 募资半数还贷

2014年05月09日 06:36    来源: 中国经济网    

  中国经济网北京5月9日讯(记者韦伟)宁波海天精工股份有限公司(下称“海天精工”)的招股书于近日披露。值得注意的是,海天精工近三年的营业收入呈阶梯式下滑态势,而净利润也同样不乐观。

  此外,据《第一财经日报》报道,海天精工买方信贷的销售模式存在着风险。有业内人士对此表示,一旦下游企业出现经营困境,则很容易滋生大量的坏账,给公司未来经营带来诸多不确定性。同时,较低的存货周转率是海天精工存在的另一个风险。

  对此,中国经济网记者致电海天精工,但对方电话一直无人接听。

  营业收入、毛利润连降三年

  公开资料显示,海天精工前身为宁波海天精工机械有限公司,于2001年投资建设,2012年整体变更为股份有限公司。其本次IPO拟募集资金4.1亿元,值得注意的是,其中有2亿元将用于补充公司流动资金及偿还银行贷款。

  另外,海天精工近三年营业收入为10.79亿元、9.8亿元和8.82亿元。几乎每年下降一个亿,而净利润同样呈现下滑态势,分别为4195万元、9129万元跟3563万元(2011年因高管增资引起股份支付产生1.19亿元管理费用)。对此,公司解释为,自2012年以来受到国内外经济形势影响,机床工具行业面临的形势严峻,导致报告期内净利润水平持续降低。

  与此同时,其毛利率同样在连续下滑。数据显示,海天精工最近三年间的主营业务毛利率分别为34.97%、32.25%与24.58%。对于毛利率下降的主因,公司指出,一是因为持续的产能扩张,人工支出等费用上涨,产品的单位成本上升;二是产品结构调整所致。

  销售模式存隐忧

  除了上述问题,海天精工买方信贷的销售模式也不得不让人注意。

  数据显示,近三年海天精工的买方信贷模式实现营业收入占比均超过50%。据招股书显示,2013年末有三家贷款客户逾期还款且经营不善,存在影响持续经营能力的情况,客户偿债能力存在不确定性,最终公司全额计提风险准备。

  据《第一财经日报》引述业内人士的分析指出,虽然这种模式在很多制造业类公司中都存在,但依旧存忧。大量对外担保在下游产业出现问题时会给公司经营带来很大的风险。另,有上市公司人士称,如果下游企业生存现状好,买方信贷模式的确可以带来公司的快速增长,但是一旦下游企业出现经营困境,则很容易滋生大量的坏账,给公司未来经营带来诸多不确定性。

  存货周转率低

  中国经济网记者在查阅招股书时发现,海天精工的存货周转率较低,其2011年-2013年的公司存货周转天数分别为290天/次、338天/次和326天/次。

  据财经网引述会计师的观点指出,存货周转天数是指企业从取得存货开始,至消耗、销售为止所经历的天数。一般来讲,存货周转天数越少,周转次数越多,存货的占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金、应收账款等的速度越快。

  对此,海天精工表示,这是由于公司主要产品属于高端数控机床,生产周期较长;第二,公司以安调结束作为收入确认时点,安装调试周期较长,一般为1-3个月;第三,公司不断丰富产品系列,新产品开发周期长,一定程度上影响总体存货的周转速度。


(责任编辑: 蒋柠潞 )

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