溢多利 主导产品遭质疑天不作美赚钱难

　　2014年一季度净利润仅961万，比上年同期减少17.52%。

　　溢多利是上市首季业绩出现下滑的代表。

　　今年1月28日上市首发的溢多利算是有自知之明的公司，其在招股说明书中就提到，“2013年，公司经营规模较上年同期扩大，但主要受到禽流感疫情结束后仍处于恢复期、2014年春节提前，以及2014年一季度发行上市可能引起相关发行费用增加等因素影响， 公司预计2014年一季度的经营业绩较上年同期存在增长过低或小幅下降的风险，但公司预计2014年初至发行上市后第一个报告期期末的累计净利润以及扣除非经常性损益后孰低的净利润不会发生重大变动。”

　　如其所言，主营饲料用酶制剂的溢多利2014年一季报显示，公司营收7322万，比上年同期减少8.56%，净利润仅961万，比上年同期减少17.52%。

　　对此，公司在一季报里给出的解释是，“报告期内H7N9禽流感再次爆发，严重影响下游家禽养殖业的经营业绩，致使公司销售额下降；春节后猪价一直处于历史低位，养殖户无意愿补栏，猪用饲料大幅下降，致使公司销售额降低。”

　　此外，公司还多次有提示销售周期性波动风险，指出每年的一季度为行业淡季，三、四季度为行业旺季；行情好时，存栏不断增加，饲料消费增加，对饲用酶制剂的需求也相应增加；行情不好时，存栏不断减少，饲料消费减少，饲用酶制剂的销售也会相应减少。

　　如此看来，公司首季业绩出现下滑似乎情有可原。但记者发现，在溢多利首发新股网上路演时，公司董事长兼总经理陈少美表示，随着规模养殖数量逐渐增多，取代了原来的农户散养模式。养殖业越来越趋于理性，在一定程度上降低了原来在散养模式下“跟风”引致的波动，养殖业波动幅度减小。

　　但话音刚落，国内生猪及家禽等养殖业即进入历史冰点，与生猪及家禽养殖关系密切的溢多利随即也陷入周期性销售淡季，业绩下滑。此前就被多次质疑“靠天吃饭”的溢多利，在经两次IPO终蹒跚上市之后首季报即应验“靠天吃饭”。尽管公司在行业预测中总是极尽溢美之词，但主要产品饲用复合酶销量仅小幅增长，饲用植酸酶产品销售增长存在不确定性的现实，以及募集资金投资项目酶制剂产品生产能力将大幅增长，产能消化存在不确定性等再次遭到质疑。