“2014年是医疗服务行业变革的历史性时刻，医疗服务是贯穿全年的投资主题”。5月7日，申万研究所在上海举办了2014年医疗服务峰会，与会嘉宾认为在医药“零加价”实行后，医疗收入结构将有所调整，而医疗服务行业也越来越被看好。建议投资者牢牢把握收购主题和医院集团、专科医院等主题投资机会。
A股的医疗服务板块于去年年末、今年年初经历了一波爆发性增长。申万研究所指出：医疗服务行业是我国少数未经市场化改革的“处女地”，长期以来我国公立医院都处于垄断地位，而民营医院则一直没有得到充分发展。近来国家大力支持、鼓励民营医院发展，国务院也明确提出了至2020年健康服务业总规模达到8万亿元以上，非公立医疗机构床位数和服务量要达到总量的20%的目标，政策破冰、市场扩容及民营医院市场份额提升将为民营医院的发展提供广阔的空间。2014年是医疗服务行业变革的历史性时刻，医改将进入“深水区”，伴随着利好政策频出，医疗服务投资的黄金时间已经来临，这将是一个时间跨度长且收益较高的投资方向。其中，医院并购是主要的驱动因素，而医疗服务的主要催化剂则来源于两方面：一方面是鼓励公立医院改制及民营医院发展的政策有望进一步出台及落地；另一方面，医院并购加速将带动整个板块上涨。
申万还表示，我国医疗服务行业改革的关键在于“三大结构调整”：首先是调整产业结构，即建立完善的初诊和转诊制度，引导医疗资源均衡分布；其次是改善收入结构，即提高医疗服务价格，实现“以医养医”；最后是调整产权结构，即引入社会资本参与公立医院改革，推动医疗服务行业市场化。目前，社会资本介入医疗服务行业有四大模式：第一，新建私立医院，该模式具有投资额较大，培育期长，风险较高的问题，但优点在于产权清晰；第二，收购私立医院，该模式无需经历培育期，可通过医院管理运营优化提升盈利能力，但不足就在于优质医院标的较少，收购竞争激烈；第三，公立医院转制并收购，该模式是我国医疗服务改革的深水区，涉及多方利益、有国有资产流失风险、职工编制及土地问题等障碍，其中，国资背景的收购方具有先天优势，未来政策方向显得至关重要；第四，公立医院托管，该模式不涉及公立医院产权，仅通过委托经营方式获取医院管理费和供应链管理利润。综合来看，专科连锁、综合医院改制、产业链延伸和集团化是我国医疗服务行业未来发展的四大方向。
对于医疗服务行业，分析师给出的投资策略是看好背靠“大树”、拥有自我繁殖能力和未来集群化运营的医疗服务上市公司。具体来看，医疗服务上市公司要有自我繁殖能力，背靠有医师、品牌、管理输出能力的“大树”，即医院集团或医学院，并逐渐形成区域集群化医院网络，通过双向转诊，可充分发挥协同效应。投资策略上，建议投资者牢牢把握收购这一大收购主题及三大主线。三大主线分别为：第一，医院集团，即选资金雄厚、收购或整合能力强的医院集团；第二，专科医院，即选取具有大市场、高壁垒，并且已经具有成熟的连锁复制能力的专科医院；第三，综合医院，即选取有优质医院项目，及医师或医院管理资源输出能力的公司。
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