推进人民币国际化正处较佳时间窗口

　　在多重利空因素影响下，人民币出现了多年以来少见的持续走贬。观察人士认为，对于中国这样一个经济多年持续高速成长、本国货币正向国际化稳步迈进的全球第二大经济体而言，仅因为宏观经济基本面或外部金融环境一时的负面波动，就断言“人民币将长期趋势性贬值”的论调，无疑是不合适的。近期人民币币值出现的宽幅波动，与其说是升值趋势的所谓拐点，不如称其为“国际化出海之前”强身健体“所必需的市场化演练”。经过多年来多方面持续不断的积累后，人民币国际化正大步迎来“而立之年”。

　　今年年初以来，大量国际资本从新兴市场外流，导致大量新兴经济体货币汇率遭遇重挫。自去年年末开始，刚刚经历过一轮外汇占款高速增长的人民币，自2月以来不断持续走贬，虽然有较明显的经济复苏乏力因素，也同样可以理解为与其他新兴货币看齐的“补跌”。短期套利热钱明显异常的涌入，也同样值得人民币“还以颜色”。

　　值得注意的是，本轮人民币急贬的高潮，恰恰发生在央行公告进一步扩大人民币汇率单日波幅之后，这无疑彰显了货币当局现阶段依然坚持人民币汇率市场化改革、继续力推人民币国际化的决心。

　　央行行长周小川在全国两会期间表示，目前人民币在国际贸易和投资中的使用比重还比较低，人民币走向国际化还有很多自身的“家庭作业”没做好，包括稳步推进和逐步实现人民币的资本项目可兑换等方面。分析人士认为，在当前人民币处于阶段性贬值的环境下，货币当局仍然敢于继续大幅放大人民币汇率波幅，让市场更充分地对人民币汇率进行交易定价，这表明央行对于完成人民币国际化的“家庭作业”依然目标坚定、信心稳固。

　　事实上，与国际金融市场上美元 、欧元等已经成熟的国际化、自由化、市场化的货币相比，人民币国际化需要进一步完善的条件或亟需完成的“家庭作业”，不仅包括汇率弹性的不断放大、形成人民币汇率的市场化定价机制，还包括人民币在国际贸易结算中的更广泛使用、资本项目逐步完全可兑换、本币金融市场开放、成为国际储备货币等。

　　展望未来，随着人民币汇改启动以来，市场对于人民币单边升值预期的逐步结束，以及中国经济在全球经济地位的提升，当前人民币国际化在上述各项“家庭作业”中，也都正处于较佳的推进时间窗口。

　　例如，随着人民币汇率波幅的逐步扩大，更多货币可以与人民币进行直接兑换交易，人民币汇率的市场化程度日益加深，更大程度上的双向波动，将令全球投资者更愿意接纳人民币和参与人民币在外汇市场上的交易；随着货币当局持续解除对于使用人民币不必要的法规业务限制、提供更多人民币在贸易中的使用便利，并持续加强与多个国家之间的货币互换，人民币在全球贸易和投资中的跨境使用将更广泛；而未来人民币在资本项目可兑换的进一步推进，也会有更多国家主权基金和各类投资者乐于投资中国的股票、债券等金融市场，并将人民币接纳为重要的储备货币。可以预见，随着各项条件的逐步完善、各项“家庭作业”的逐步“结业”，人民币将迎来迈向国际化的大飞跃。