防御特征明显 切忌押注一头

　　昨日是节后第一个交易日，消息面上，黄金水道配套法案逐步跟进，长江经济带概念股快速飙升。沪指涨0.05%迎来五月开门红，创业板大涨1.48%……

　　从五月首个交易日的走势看，早盘微刺激受益板块(铁路基建等)以及农业板块的走强，预示市场防御特征依旧明显。午后，权重股集体发力，股指成功翻红。市场信心逐步恢复。假日期间无任何重大利好消息传出，在市场上下空间均相对有限的情况下，个股分化继续展开。

　　近日，伴随着基金一季报出炉，注重成长股投资的农银汇理基金旗下产品整体“赚钱效应”优异，在上证综指下跌3.91%的市场环境下，农银汇理旗下农银中小盘、农银行业领先、农银高增长、农银平衡双利基金均取得正收益。正收益源自优秀的业绩支撑。银河证券数据显示，截至4月18日，农银中小盘基金过去一年的净值增长率为40.94%，农银平衡双利、农银高增长等也表现优秀，过去一年的净值增长率分别为13.31%、10.66%，同期上证综指下跌4.54%。

　　业内分析，在变化莫测的A股市场上，能够取得如此优异的成绩，与其投研团队风格统一，注重运用集体智慧去创造收益，注重内功修炼和团队建设密切相关。其投研团队风格注重成长股投资，擅长自下而上选股，特别是通过“放大镜”式的研究精选绩优成长个股，包括公司治理及经营管理能力、收入、盈利能力、PEG指标等。

　　展望未来市场，农银汇理研究部总经理付娟表示，从去年的上海自贸区、到今年的京津翼一体化再到沪港通，其实更多的都只是在表明政府的一个积极开放、稳定经济增长的态度，但对市场资金的流入不会起到实质性的推动作用，因此机会还是在成长股上。在逐渐收缩品种的选择范围和估值的同时，考虑到估值切换以及创业板可能的回调风险，采取部分仓位策略做对冲，以使组合收益率波动更小，不会从资金博弈的角度押注一头。

　　分析认为，昨日是节后第一个交易日，假日期间无任何重大利好消息传出，成交量再度萎缩。目前多方无新牌可打，空方的前期利空王牌也消化殆尽，多空双方都不具备进一步动作的能量，只能在5日线附近暂时休整，形成一种弱平衡的微妙局面。短期市场很难出现系统性机会，大盘预计将在较长时间内呈现反复筑底的走势。