基金减仓回归防御 腾挪资金“吃药喝奶”

　　在享受了成长的果实后，以创业板为代表的新兴行业集聚了系统性风险，再加上国内经济数据下滑引发通缩担忧，基金开始回归防守。而消费板块的走强，也传递出一种“避险信号”，撤离成长股的避险资金，开始“吃药喝奶”。

　　随着IPO发审会重启渐近，市场扩容预期越来越强，在基金看来，这必将对市场构成一定的冲击。而外盘期货价格暴跌、人民币继续走弱等利空因素，均影响市场对于经济增长的信心。此外，一系列的宏观经济数据也让市场对经济增长趋于悲观。沪上一位擅长择时的基金经理认为，二季度市场很难有大的机会，他悲观预期市场甚至会创出阶段性新低，上证指数大概率会跌破前期的1849点。

　　在国泰基金投研人士看来，今年以来主题性机会较多，热点比较分散，有些并未形成完整且有说服力的逻辑，对上市公司业绩也并未形成实质利好，加之创业板系统性风险加剧，因此近期这类股票大幅调整，预计短期可能还会继续调整。

　　南方基金预计，在经济稳中趋弱，信用风险逐渐暴露的过程中，仍会提升市场避险情绪，降低市场风险偏好。因此，仍需合理控制仓位，精选个股。

　　在谨慎预期之下，近期基金已经开始减仓，据好买基金测算，上周，股票型、标准混合型、偏股型基金分别下降2.04%、1.42%和1.82%，当前仓位分别为81.76%、70.18%和77.58%。

　　近期A股波动极其剧烈，而消费板块的走强或许正是传递着一种“避险信号”。进入防御“姿态”的基金，将目光重新聚焦在了那些估值有吸引力而又不失成长性的超跌板块。

　　3、4月份是年报及季报的披露季，市场关心的重点可能会更加偏向于有业绩支撑的标的。东方基金认为，目前看大盘破位下跌或只是新一轮杀跌行情的开始，建议继续减仓或配置食品、医药等防御性品种。

　　天治成长股票基金经理章旭峰对记者表示，二季度市场难有机会，除了控制仓位外，还需要调整持仓结构、回归防御。在他看来，目前乳业行业具备成长性，相关个股价格下跌后，估值已经具备吸引力，他估计乳业龙头股一季度的业绩将在一定程度上超出市场预期。此外，部分医药白马龙头股在下跌之后，估值确实比较便宜，也具备防御性。

　　德传医疗基金董事长姜广策对记者表示，由于存在赚钱效应和较大的增长空间，前期资金都在追捧医疗服务行业，导致医药白马股如天士力（600535）、云南白药（000538）、恒瑞医药（600276）及东阿阿胶（000423）等持续调整，而近期成长股遭遇调整，上述医药白马股估值具备吸引力，将成为很好的防御品种。

　　在中金公司看来，目前点位介入部分“大消费”龙头，风险收益权衡具备吸引力。历史上凡是在估值低点买入这些大消费的龙头，长时期来看，都是获利颇丰的，建议长期投资者在当前价位下积极介入这些暂时被市场抛弃的“大消费”龙头。