利多因素淡化 港股缩量调整

　　复活节假期前后，港股市场多空双方陷入争持期，欧美市场格局的变化以及中国内地经济的整体运行，都不能让投资者清晰的看清楚未来一段时间资本市场发展方向。虽然，从欧美官方公布的经济数据来看，整体经济状况基本上是延续着理想的发展趋势，但仍然有很多不确定的经济领域仍然还是处于疲弱阶段。恒生指数上周四个交易日累计下跌1.06%，截至上周四收盘报22760点，成交量较前段时间有明显的下跌。

　　从各分类指数上周的表现看，恒生公用事业分类指数抗跌性明显，全周累计上涨0.19%，在全球经济环境并不景气时期，该行业的避险性相对来说要强很多，而且从投资者的角度来看，投资这些行业的稳定性也是不错的。恒生金融分类指数上周累计跌幅不到1%，反映出投资者对金融市场的谨慎乐观态度。恒生红筹和恒生中国企业分类指数上周的表现相对较差，投资者对中资概念股的未来表现感到担忧，这亦是由于中国经济现状造成，两类指数分别下跌2.49%和1.45%。恒生工商分类指数上周累计下跌1.36%，中国经济受制改革进程，短期对企业的发展产生影响亦是情理之中。

　　欧美经济的发展对香港市场的影响越来越有限，对港股市场的影响亦没有内地经济走势明显，但却并不能忽略，毕竟作为全球经济的先导，现阶段还是有一定的决定性作用。另外，对地缘局势不稳定的担忧也会影响投资者对市场表现的信心。就乌克兰危机将进行的四方会谈能否妥善的解决当前尖锐的矛盾还很难说，一旦局面继续失控，短期的影响将会继续扩大，对欧美经济很有可能会产生更多负面的影响。美国上周公布的就业市场相关数据表现还不错，申请失业救济的人数继续下降，这就给美联储将来的加息做好铺垫。美联储的经济刺激政策给美国经济的复苏带来了足够的支持，尤其是对就业市场的改善起到了积极的推动作用，未来的政策方向也依旧会参考就业市场的表现，但因为目前地缘局势的波动，美国参与其中，虽说对就业市场可能不会产生影响，但仍无法阻止投资者悲观的预期持续升温。不过美联储主席耶伦表示在进入2015年后的更长时间保持零利率政策，并强调升息日期完全取决于就业及通胀回升的进展，该言论提升了市场风险偏好情绪。

　　受到房地产市场的调控影响，中国的经济增速出现放缓迹象，房地产市场的打压一方面对房地产企业的发展形成压制，另一方面也对金融体系的稳固是一种考验。对于金融市场，政府在积极推动新政维持市场乐观，全面经济改革的初步成效也会给市场带来一定的支持，但A股市场前期的连续攀升，累计的做空动能需要得到合理释放，当前的市场局面已经进入到多空抗衡。

　　港股市场连续三周向上之后调整显现，“沪港通”的推出给市场带来刺激，投资者的热情冷却之后，理性的思维继续占据市场，外围不安定因素出现以及中国经济频现疲软，致使不少港股投资者在乐观之余更多的还是谨慎。当前港股市场上的资金相对是充裕的，但是积极入市并不是目前的主导趋势，观望情绪趋势下的港股市场或多或少还留有一些悲观，尤其是中资股的表现更令市场担忧。沪港通推出，令两地市场互惠互利，政策利好给市场带来的短期刺激开始淡化，投资者将注意力重新聚焦到经济基本面和公司业绩上，后期在AH联动的影响下，港股的短期波动在所难免。