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A股短期向下风险淡化 基金蓝筹成长“两手抓”

2014年04月21日 07:54    来源: 中国证券报    

  上周几组一季度重磅经济数据出炉,个别数据略高于市场的悲观预期。而一季度 GDP同比增长7.4%,虽低于全年7.5%的增长目标,但也令市场看到了货币政策微调的希望。而流动性的放松往往能够给周期股带来一定程度的修复性机会,加上“沪港通”、各项区域规划等政策利好预期刺激,蓝筹股近期表现不错。成长股则随着一季报的密集披露进入了业绩证伪期,寻找真实成长的品种依然是 基金 经理争取超额收益的主要策略。在市场短期下行风险淡化的情况下,基金倾向于蓝筹与成长股“两手抓”的均衡策略。

  经济筑底淡化下行风险

  上周一季度重磅经济数据公布,一季度GDP超12.8万亿元,同比增长7.4%;3月新增人民币贷款1.05万亿元,M2同比增12.1%。业内人士认为,今年 宏观经济开局平稳,GDP数据略高于市场预期。

  大成基金表示,对二季度股市表现较为乐观。一是 宏观经济短期筑底和政府稳增长措施并存,二季度 宏观经济确定性回升;二是通胀回升的可能性较大,但4月份数据仍未启动,货币政策在通胀为实质性回升之前仍维持中性偏松的态势。

  不过,虽然市场短期可能偏向于乐观,但经济增长存在的长期问题依然无法得到有效解决。 博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为,长期问题在短期内尚缺明显激化的催化剂,而短期风险在一系列改革的措施下也逐渐被市场淡化,在此基础上叠加的是Q1经济的下滑、稳增长的端倪(包括货币政策预期的变化)、三月末的企稳与海外发达市场的回调,A股市场情绪进入一个相对的甜蜜期。然而长期问题和短期风险在以上各方面都不能得到足够的解决,即使市场情绪有所上升,以及经济有小企稳,天花板都在不远处。

  周期成长“两手抓”

  由于经济短期有望筑底,政策存在放松预期,周期股或出现阶段性的估值修复。而在经济转型的大背景下,成长股始终是基金投资的重要选择,而随着一季报密集披露期来临,业绩的证伪或将促使成长股加速分化,基金经理对持仓优胜劣汰。对于现阶段的行业配置,大成基金认为,由于整个新兴产业景气扩散指数的回升,以及 宏观经济短期复苏,长期国债收益率仍有上升空间,看好整体新兴产业的投资机会。

  在经济下滑带来政策微调的预期下,流动性放松可能给周期股带来反弹的机会。易方达 中小板 基金经理认为,经济方面,持续的资金价格高企开始逐步对 房地产 市场的销售产生影响,今年房地产销售的量、价相比去年下滑是大概率事件,进而影响房地产的新开工和投资,房地产投资增速下滑成为今年经济下行的重要风险点。然而经济一旦确立下滑的趋势,流动性放松的预期将逐步产生,地产等前周期行业有望率先企稳上涨。

  对于成长股方面,景顺 长城基金经理杨鹏认为,智慧引领的投资主题有想象空间。“智慧”汽车是未来具有成功潜质的投资主线。在互联网巨头强势介入与传统汽车工业巨头的重视下,车载智能被重新定义,同时能源与环保问题倒逼新能源汽车发展。智能汽车产业链符合一个成功投资主线的各种因素,有比较大的想象空间。其他智慧相关的如智慧家居、智慧城市、智慧医疗等投资主题,也有很好的成长空间。


(责任编辑: 魏京婷 )

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