编者按:国务院决定由银监会牵头承担对P2P的监管，相关研究工作开始启动。可以预期，今年P2P行业将告别野蛮生长、自由创新的草莽时代，逐渐步入规范运作、有序发展的轨道。在对互联网金融适度监管的框架下，依然会允许乃至鼓励创新。拍拍贷与翼龙贷两种P2P模式的发展会给我们带来更多的思考。
七年前，张俊与三个伙伴创立了我国第一家P2P企业拍拍贷。
七年来，拍拍贷坚守理念与创新，追逐激情与梦想，成交规模平均每年以200%的速度增长。去年公司注册用户达到200万人，成交规模突破10亿元。
七年后，拍拍贷依然是唯一一家纯线上的网贷平台，成为行业的领军者。
4月9日，拍拍贷在北京宣布完成B轮数千万美元融资。融资资金主要用于加强建设网络征信系统，提升IT技术水平及招聘高级人才。
“这标志着，拍拍贷将踏上新的征途。” 拍拍贷CEO张俊在接受《证券日报》记者独家采访时感慨万千，“感谢拍拍贷初创时期的寂寞孤独的三年时光，让我们去探索建立自己的征信评估体系。经过近七年的不断完善和发展，平台风控模型已成为我们的核心竞争力，正向国家申请专利。”
三年孤独磨一剑
征信评估体系初“炼”成
2007年拍拍贷在上海成立，系我国首家P2P企业。顾少丰关掉了风头正劲的菠萝网，张俊辞去了年薪40万元的微软工作，胡宏辉离开了心仪的职业律师生涯，三个合伙人组成了拍拍贷的“铁三角”。之后，李铁铮加盟，担任首席风险官。
由于没有经验可借鉴，起初他们尝试熟人借贷业务的模式，但几个月的探索后，发现这个路子无法走通。拍拍贷进而转向了开放平台模式，这也是其纯线上模式的雏形。
“难啊，真的很难！”回想起创业的历程，张俊表示，我们没有阿里的大数据，也没有银行庞大客户的征信资料，只能靠创新的方法来解决信用识别和风险管理问题，靠一点一点挖掘、积累、扩充各种适合于网贷平台的数据。
拍拍贷的四个合伙人均来自上海交通大学，是出类拔萃的“工科男”。首席执行官张俊与首席技术官顾少丰是大学同学，顾少丰与首席市场官胡宏辉还是高中同学。多年理工科背景和深厚的知识功底，为他们建立数学模型奠定了基础，在客户数据过万后，拍拍贷开始着手建立信用评估模型。
P2P行业从艰难起步到野蛮生长，直到2011年才真正火爆起来。而之前拍拍贷则花了三年多的时间闷头摸索，张俊认为，“应该感谢这三年孤独寂寞的时光，让我们开发出了信用评估体系。因为拍拍贷是第一家P2P，才有优先选择、优先试错、优先进行一系列假设的优势。现在的时间点和市场，不会给任何一家企业七年的时间再来建立一套线上的系统和模型。这也是为什么没有第二家纯线上P2P公司的原因，因为已经没有机会了。”
P2P“鼻祖”英国的ZOPA以及美国最大的P2P平台Lending Club均为纯线上平台，而其之所以能做到纯线上，是因为英美发达的信用评级系统。而我国没有独立的、商业化的第三方征信体系，央行的征信体系目前也不对P2P行业开放。因此，拍拍贷要做评级系统，一是要收集的数据维度够多，二是这个数据要够庞大。拍拍贷通过大数据，采集借款人各个维度的数据判定其违约概率、违约成本，给出相应的贷款额度和风险定价。目前拍拍贷的信用风险识别模型中，其维度达2000多个，一个人的参考因子有400多个，包括使用的QQ、微博及粉丝数量、婚姻、职业状况、借款还款等等，甚至你的星座或许也会被纳入因子。
拍拍贷平台上发现了一个有趣的现象。在借款人的额度中，按其所属12星座的分布是比较均匀的，但是逾期的数据则不太一样，处女座的人逾期概率非常高，天秤座的人逾期率非常低。
红杉资本助力
500多万美元投向平台开发
历经近七年的锻造，拍拍贷的风控模型成为其独家“秘密武器”。据悉，拍拍贷2013年年底已经提交风险评估模型的专利申请，现正处于走流程中。
“拍拍贷的这个系统模型仍在不断优化，每天都在不断扩大样本与数据的来源，然后去建模分析，每周就会有一个修正版出来。目前这个模型的准确度相当高，拍拍贷平台的坏账率大约只有1.52%的水平，就归功于这个模型。”张俊称。
在拍拍贷的发展中不断有风投找上门投资，但大都被拒绝了。张俊解释称，不是我们不缺钱，而是没想明白为什么要钱，我们要的是聪明人的钱。早在2011年红杉资本就有意投资拍拍贷，但是直到2012年红杉资本出资千万美元，完成了拍拍贷的A轮融资。融到的钱大部分投入到征信系统模型和研发当中，加上我们自有资金的投入，500多万美元投向了平台开发。
拍拍贷本轮融资由光速安振中国创业基金领投（以下简称光速安振），红杉资本、诺亚财富跟投。本轮融资至少1/3的资金会投入到模型、系统、平台的建设当中。虽然拍拍贷没有透露B轮融资的额度，但知情人士称有5000万美元。
据记者了解，光速安振曾投资大众点评、融360、比特币中国、快钱等企业。红杉资本更是以投资新浪网、阿里巴巴、京东商城而闻名，两家风投看中的正是拍拍贷通过多年的数据积累和分析，形成了国内P2P行业最有效的风控系统和线上征信体系，以及这个优秀的团队。
成交规模突破10亿元
违约率仅为1.52%
近年来，P2P平台成交规模呈爆发性增长态势。网贷之家发布的《2013年中国网络借贷行业年报》显示,2013年P2P网贷行业成交额高达1058亿元。单个平台从年初的日均200人、300人投标,到年底时猛增为每天逾1000人投标,2013年投资群体的数量增长了2倍至3倍。
拍拍贷创立七年多来，虽然成交规模平均每年以200%的速度增长，去年成交额达到10.5亿元，但与线上线下模式的P2P相比略逊一筹。如，上线仅12个月的开鑫贷，由于植入了小贷模式，平台累计成交额已超23亿元；人人贷实现了15.7亿元的成交额。
对此，张俊有其独到的见解。他对本报记者表示，现在的时间点并不是看规模的时候，即使成交额达到200亿元、300亿元，也不过相当于银行的一个小支行而已。我们更看重的是用户的数量，互联网内在的逻辑是首先有大量的用户，才能提升效率。
去年拍拍贷100个员工产生10亿元交易规模，平均每个员工为公司贡献1000多万元的交易额。这样的效率在行业中，至少是同行的10倍以上，而且这种效率未来将得到更大提高。
据业内人士分析，小微信用贷款的逾期率在15%以上，银行的损贷率一般不公布。ZOPA的损贷率在2%-3%，Prosper则在7%-8%。P2P行业坏账率5%-8%，而拍拍贷七年的累计违约率不到1.5%，坏帐率1.52%。张俊说：“只要当期借款逾期90天，这一整笔借款就全部算作坏账。这个期和笔数的概念就是，比如借了10万元，期限10个月，每一期需要还1万元。那么，只要其中一期逾期90天，我们就将这一笔10万元的借款就都当成是坏账。这种计算方法是很激进的，大部分P2P不会这么算。”
拍拍贷将平台借款的规模限制在每笔3000元至50万元，借款人的融资成本平均约18%，投资人的收益率则在14%左右。张俊透露，实际上拍拍贷2010年8月已经达到盈亏平衡，由于红杉资本进来后做了很多的投入加大平台建设，现在略有亏损，预计到今年年底可以基本实现盈利。
有了数千万美元融资“撑腰”，拍拍贷犹如插上飞翔的翅膀。张俊表示，预计今年拍拍贷的用户数量、成交额将有六七倍的增长，成交效率比行业平均水平高8倍到10倍。今年一季度平台成交规模4亿元，同比增长6倍。我们将坚守纯粹的线上平台模式，把大数据风控作为公司未来的重要战略。
拍拍贷又踏上了新的征途。
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