今年3月份CPI同比上涨2.4%，环比下降0.5%，其中，食品、非食品价格环比分别为-1.6%和0.1%。春节过后需求回落，物价一般会出现下降，从历年春节次月的物价变动情况看，2001-2014年CPI总体、食品项、非食品项环比均值分别为-0.41%、-0.81%、-0.21%，今年CPI总体和食品项环比均低于历史均值，非食品项价格环比高于历史均值。
食品价格方面，3月粮食、油脂价格环比低于历年（2008-2013年，下同）春节次月，鸡蛋价格环比高于历年，其他食品分项环比均落在历史区间。在国家厉行节约政策的持续影响下，粮食价格涨幅偏弱，油脂价格跌幅扩大，此外去年年中至今国际国内市场原料价格回落，食用油经销商已大幅下调价格。鸡蛋受蛋鸡养殖亏损和禽流感事件的冲击，农户对蛋鸡补栏积极性不高，蛋鸡存栏量的下降导致今年春节后鸡蛋价格环比回落幅度低于往年。非食品方面，春节次月除衣着价格环比略高于历史外，其他非食品分项环比均落在历史区间。衣着价格近两年价格的上涨，主要与原材料成本、人工成本的大幅上涨有关。
3月PPI同比下跌2.3%，环比下滑0.3%，分别较上月下行0.3%和0.1%，今年3月PPI环比跌幅较大，仅低于02年同期。从生产资料分项数据来看，加工工业、原材料工业、采掘工业价格环比分别为-0.3%、-0.5%、-1%，跌幅依次扩大，下游需求较弱已在上游原料价格体现。再结合3月PMI分项数据，购进价格指数降3.3，原材料库存虽升0.40但总体处于较低水平，或表明在下游需求出现明显改善之前，企业在原材料库存方面采取低库存策略。
（作者：中债资信研究开发部 贾书培 本文仅代表个人观点）
专题：聚焦2014年3月经济数据
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