清明节后开门红:优先股近了 蓝筹股活了

　　清明节后首个交易日，A股迎来节后开门红。金融、煤炭、汽车等蓝筹股强势启动，推动上证综指盘中突破2100点，这是该指数自2014年2月21日以来首度站上此点位。收盘时，上证综指涨39.45点或1.92%报2098.28点。两市全天成交金额2019亿元。

　　在市场开始选择方向之际，机构的观点分化也达到顶峰，国泰君安昨日更抛出了“400点大反弹”论调。记者昨日采访中，多名分析人士指出二季度市场可能仍然会迎来大起大落的复杂波动。

　　A股拒绝跟随美欧下跌

　　昨日，A股开盘后并未跟随上周五美国、欧洲市场弱势下跌的方向，蓝筹引领大盘上涨。从盘面来看，银行、券商、保险等金融股联袂上涨，个股全线飘红。上证50ETF上涨一度超过3%，显示蓝筹股成为大盘上涨最大动力。

　　从板块来看，银行、保险、券商股均大涨，其中兴业银行涨超8%，浦发银行、华夏银行、民生银行、平安银行、兴业证券、新华保险等均有不错升幅。煤炭、有色板块也开始走强，煤炭板块中更有爱使股份和盘江股份出现了久违的涨停。

　　相比于蓝筹的强势，此前遭遇热炒的京津冀一体化概念大幅回调，恒天天鹅、宝硕股份、常山股份、华夏幸福等跌幅明显。创业板方面也同样难有起色，创业板指数仅上涨0.33%，大幅度跑输主板。

　　优先股题材成银行股推手

　　为昨日市场大涨贡献最大驱动力的，当属银行板块。而近来银行试点优先股则成为推动银行大涨的最大利好。昨日，记者从一些投行人士方面了解到，目前有望首批发行优先股的各大银行几乎是以最高优先级加速推动优先股发行工作，其中工商银行、农业银行、中国银行、浦发银行都已结束优先股竞标流程，最终确定为其服务的投行。

　　据悉，优先股试点不仅限于上证50指数成份股所涉及的10家商业银行，中行、建行等银行也在积极准备。投行人士指出，目前各投行都在进行尽职调查，为四家银行准备上报给董事会以及银监会、证监会的发行材料。

　　国泰君安银行业分析师邱冠华则认为银行将成为本轮反弹的亮点。他将这次银行股的反弹定性为中等级别的波段性机会，预计兴业、民生和浦发银行等龙头品种反弹幅度在25%~30%。他表示，考虑到银行股流动性良好，已经具备投资价值，且越早增持愈加主动。但他同时也指出，在新经济周期尚未启动、过剩产能正在消化、利率市场化尚未完成的背景下，银行股50%以上较大级别反弹机会出现的可能性依然较小。

　　券商鼓吹沪指反弹400点

　　事实上，在刚刚过去的清明节假期，一线券商的研究力量开始给出一些方向性的判断，其中，最令市场“震惊”的当属国泰君安抛出的“400点反弹论”，旗帜鲜明地喊出了“抢蓝筹，夺龙头”的口号。

　　在这份4月8日发布的A股策略研报中，国泰君安分析师乔永远解释了“400点反弹”的逻辑。他认为，A股市场面临的无风险收益率正在出现下行拐点，宏观经济增速已经逼近政策容忍下限，未来将继续有外资等增量资金流入股市，推动A股出现大级别反弹。国泰君安方面还认为，本轮大级别反弹将由低估值、高分红的蓝筹股驱动。本轮反弹中，预计二季度上证综指将出现20%（约400点）以上反弹空间，沪深300将出现25%以上反弹空间。

　　乔永远认为，宏观环境并不乐观，但这一因素已经被市场估值所体现。增量资金的推动是边际上的决定因素，A股市场将重拾信心。稳增长政策及刚兑原则打破条件下，蓝筹及龙头板块的过度悲观认识将被修正，改革的红利将在A股市场所体现。他表示，本轮市场大级别反弹将体现A股重拾信心过程，特别将反映在政策性主题投资方向上。2014年是改革落地之年，对改革和政策信心的重建将主导二季度A股市场的主题性投资机会。

　　和其他一线券商相比，国泰君安近期已经成为“看多派”中尺度最大胆的一个。昨日，“400点论”出炉后马上在业内引起不少争议，同期发布的多家一线券商策略中，大部分仍然维持中性偏向防守的态度。在“400点论”巨大的反差对比下，有业内人士表示，国泰君安作为一家大型券商和国有机构能够在这个时点做出如此大胆的结论，可以说是放手一搏。

　　而在昨日晚些时候，去年底开始接替了明星策略分析师程定华位置的安信证券分析师程照银也给出了几乎截然相反的谨慎偏空判断。他认为，二季度市场风险很大，下跌幅度可能会超过一季度，资金面将会进一步恶化，二季度可能市场会进入到最惨烈的小票杀跌阶段，策略应选择低估值蓝筹消极防守。

　　在记者采访中，多位券商研究员均以“不便评论同行”拒绝发表对“400点论”的看法。而持有偏空观点的一位深圳本地券商分析师则指出，实际上分析师的观点很大程度上取决于观察和分析的角度，投资者不应偏信。“在目前的市场背景下，除了大力度的国企改革能提振市场情绪之外，市场很难找到切实的利好，市场将持续调整的趋势难以改变。”他说。

　　私募乐见阶段底成立

　　而在更直接参与市场博弈的私募看来，昨日银行股引领大盘放量大涨基本已经确立了一季度以来不断寻底构成的阶段性底部。

　　深圳私募人士邹建斌认为，从1月份重启IPO至今，2000点底部已经经过了非常复杂的震荡寻底过程，从这个过程来看，市场在2000点附近明显能够获得比较强劲的支撑，特别是银行为代表的蓝筹股估值已经是历史低位，分红率更普遍达到历史性的7%上方。这都显示银行可能很难再跌下去，而在银行难以下跌10%的情况下，上证指数要跌至1800点甚至更低几乎毫无可能。

　　赢隆资产投资总监周兵则指出，在大盘向下难以击穿1980点的情况下，房地产和金融板块近期相对稳定的表现有效支撑了大盘，特别是优先股对银行的支撑意义重大，虽然这并不意味着牛市马上到来，但会进一步确立2000点强支撑的存在。

　　但上述人士也指出，如果蓝筹股风格转变得以确立，去年以来疯涨的小盘股可能难逃价值回归之路，一些被炒到高位的股票可能仍然会有腰斩风险，投资者应懂得及时回避。