互联网企业赴美上市蓄势待发

　　随着职业教育公司达内科技集团成功登陆纳斯达克，中国企业在美IPO终于打响了今年的第一枪。近一年来，在美上市的中概股呈现出回暖态势，为中国企业赴美上市创造了良好的市场环境。

　　随着京东商城、阿里巴巴等互联网大佬陆续发起冲锋，今年中国企业赴美上市有望再掀高潮。同时专家也提醒，企业出海前在法律和财务等方面要做好充分准备，以免再栽跟头。

　　美国市场迎来今年首只中概股

　　4月3日达内科技在美国纳斯达克市场IPO，成为今年登陆美国资本市场的第一只中概股。

　　从其IPO首日表现来看，收盘价较当日发行价上涨0.67%。但值得注意的是，当日美股整体走势偏弱，实属不易。

　　美国资本市场是中国企业海外上市融资的重要阵地之一。在经历了2010年到2012年的中国概念股诚信危机之后，近一年以来，美国资本市场上中国概念股呈现出持续复苏回暖的趋势，其整体涨幅远远领先于美国资本市场三大股指。

　　截至2014年4月4日收盘，i美股中概30指数收于1184.58点，在近一年内上涨了超过80%。在此期间，道琼斯指数上涨了13%，标普500指数上涨了20%，纳斯达克指数上涨了30%。

　　受到中概股“春暖花开”的提振，自2013年以来，中国企业赴美上市的步伐不断加快。在2013年，兰亭集势、去哪儿、汽车之家以及58同城等多家中国企业成功登陆美国资本市场，而且多数公司股价在上市首日都获得了不错的涨幅。

　　互联网、科技类企业赴美上市蓄势待发

　　“去年在美国上市的多家中国高科技企业都很成功，这会吸引更多中国高科技企业到美国上市。”美国乐博律师事务所合伙人、北京办公室首席代表韦乐仁表示，近年来美股表现很热，尤其是脸谱、推特等上市后，科技股在美国市场很受追捧。

　　虽然今年中企在美首单IPO到二季度才落定，但记者了解到国内不少互联网、科技类企业早已蓄势待发。

　　“最近很多专注美股投资的机构投资人密集往北京跑。”北京一家互联网公司高管表示，随着赴美上市的环境越来越成熟，国内很多互联网公司的IPO已经箭在弦上。

　　今年以来，国内多家互联网行业的明星企业公开发动了赴美上市的攻势。1月30日，京东商城向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO招股书。3月15日，新浪微博向SEC提交上市申请。随后，阿里巴巴也宣布启动赴美上市事宜。

　　清科研究中心分析师张琦表示，虽然一季度中企赴美上市交了白卷，但近期很多企业发起了赴美上市的冲刺，二季度科技类企业赴美进程值得关注。

　　“大批好的中国企业赴美上市，是可能产生正面效应的。”普华永道中国私募股权基金业务组华中区主管合伙人高建斌表示，真正具有高成长性、资质好的企业将易于得到投资人的认可。

　　出海前需做足功课

　　在大批中国企业吹响赴美上市的冲锋号的同时，专家也提醒出海之前须做足功课，以免再栽跟头。

　　由于文化背景等差异，不少海外投资者对中国文化存在某些误解。目前海外资本市场关于中概股VIE(可变利益实体)架构是否合法的争论依然存在，这曾是过去几年重挫中概股的重要原因之一。

　　同时也不可否认，的确有部分中国企业自身的业务和模式存在不规范之处。

　　韦乐仁表示，目前，海外投资人对VIE架构的担忧仍然存在。但相比之下，海外投资人更关注企业的财务状况、内部调控和企业管理是否规范。中国企业出海上市之前需要对症下药，在这些方面做好充分准备。

　　需要提醒的是，美国投资人和国内投资人在心态和理念是上有着很大的区别。中国企业出海上市后，如何与海外投资人有效沟通也是值得思考的问题。

　　另外，企业需要慎重选择适合的海外上市场所，避免盲目跟风。乐博律师事务所香港办公室主管合伙人彭中辉表示，各个市场的优势各不相同，企业应参照客户群的范围、定位目标市场所在地等，选择最适合自己的上市场所。比如，科技类企业在美国上市容易获得比较高的估值。如果是矿产类企业，澳大利亚或者多伦多上市比较适合。太阳能类企业在欧洲市场可能有更高的认知度。传统型中国企业考虑到文化、语言和便捷等因素，香港市场会更加适合。