QFII额度获批提速 调研8家公司跑步入场

　　编者按：

　　QFII的动向一直引人关注。在最近一周的时间里，包括摩根士丹利、瑞银证券、麦格理集团、高盛资产、巴克莱银行、SMC中国基金、新加坡UG·FUNDS实地调研了8家上市公司。分析认为，最近QFII密集调研上市公司与其投资额度获批提速密切相关。

　　QFII一周赶赴8家公司调研

　　在最近一周左右（3月24日至4月1日）时间里，包括摩根士丹利、瑞银证券、麦格理集团、高盛资产、巴克莱银行、SMC中国基金、新加坡UG·FUNDS实地调研了8家上市公司。这8家公司分别是星网锐捷（24.45，0.42，1.75%）（002396）、碧水源（34.080，1.05，3.18%）（300070）、江铃汽车（23.52，0.01，0.04%）（000550）、中银绒业（8.92，-0.32，-3.46%）（000982）、天威视讯（13.15，0.26，2.02%）（002238）、比亚迪（48.50，0.39，0.81%）（002594）、华斯股份（16.54，0.21，1.29%）（002494）、欧菲光（43.09，0.99，2.35%）（002456）。

　　欧菲光最新一份投资者关系活动记录曝光了QFII的踪影。3月31日，赫赫有名的QFII摩根士丹利到公司调研。在调研期间，欧菲光表示，公司看好指纹识别的发展前景，成立了专门的生物识别技术公司，积极布局。公司现有来自美国、台湾的硬件和软件团队全部到位，技术合作正在快速布局，准备建设全球先进的SiP封装线，可以实现媲美触摸屏业务的定制化设计。未来，公司将用Metalmeshsensor50um间距的触摸屏实现指纹识别功能，成本会大幅度降低，有利于指纹识别模组的量产和市场推广。在QFII调研的当日，欧菲光股价上升2.72%，随后两个交易日，股价继续攀升。

　　3月28日，摩根士丹利也赶赴碧水源调研。“住建部拟推行混合所有制模式，力图将水处理项目交由社会资本进行运作。按照住建部的设想，未来将选择数十家实力强劲的大型公司，编制合作企业名单，待各地区水处理项目打包后，组织名单内公司进行统一招标。”碧水源称，公司作为行业龙头，在这样的市场背景之下优势非常明显。另一方面，国家为顺利推行PPP模式，还将提供政策性贷款和水价补贴等优惠政策，公司能够获得进一步利好。

　　此外，华斯股份引起了瑞银证券的关注，在3月28日的调研中，重点围绕裘皮的消费市场。华斯股份提到，欧洲，美国，俄罗斯，日本和韩国一直是传统的消费国，特别是俄罗斯，因为环境十分寒冷，所以裘皮服装不仅是奢侈品还是必须品。中国正在成为新兴的裘皮消费国，裘皮零售业近年来增长迅速，现在来看应该是全球最有潜力的消费市场，也是最大的消费市场。

　　QFII额度获批提速跑步入场

　　分析认为，最近QFII密集调研上市公司与其投资额度获批提速密切相关。

　　国家外汇管理局最新统计数据显示，截至2014年3月28日，已有241家合格境外机构投资者（QFII）合计获批535.78亿美元的投资额度，较2月底增加12.6亿美元；人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度3月份增加201亿元人民币，总额度达2005亿元人民币。因此，折合人民币共计约258亿元的资金有望向A股继续“输血”。

　　具体来看，3月，澳门金融管理局等4家机构首次获得共计7.5亿美元QFII额度；新加坡政府投资公司和麦格理银行分别获批增加5亿美元和2亿美元；荷兰安智银行股份有限公司减少1.90亿美元。

　　在RQFII额度方面，瑞银环球资产管理（香港）公司、景林资产管理香港公司和华宝兴业资产（香港）管理公司分别首次获批10亿元人民币；嘉实国际资产管理公司等多家机构获批增加RQFII额度，共计171亿元人民币。

　　尽管近期A股市场一直处于震荡整理状态，但挡不住外资入市的热情。来自中登公司最新发布的统计月报显示，QFII在2月份新开11个A股账户，保持了连续25个月在A股开户的势头，其中，沪深两市分别新开A股账户5户和6户。

　　值得注意的是，监管层明显加快了吸引境外长期资金入市的步伐。证监会主席肖钢不久前曾表示，今年将进一步扩大QFII和RQFII的投资规模，并将采取四方面措施推进资本市场改革。肖钢强调，QFII现在占市值的比例还很低，仍有很大潜力。

　　QFII调研目标浮出水面

　　星网锐捷：与支付宝的合作已签合同

　　调研机构：公司的主营业务企业网、瘦客户机今年的发展趋势？公司在k米方面的推广会不会对公司资源配置产生影响？我们跟阳光城（9.91，0.46，4.87%）合作在人员方面是否有所安排和投入？

　　星网锐捷：在宏观方面，国家对于信息安全方面是很重视的，公司抓住了国产化的机遇，去年积极参与发起成立国产化联盟，跟浪潮等的合作都给公司的主营业务带来不错的增长。我们对k米的推广方面一方面需要一定的投入，另一方面k米的推广也会促进ktv解决方案的销售，两者之间会有一个平衡，不会影响公司整体的资源配置。地产行业现在正在面临转型，公司与阳光城在智慧社区方面的合作是可以实现双赢的，具体的合作细节还在进一步的探讨中。

　　调研机构：能谈谈跟支付宝的合作事宜吗？

　　星网锐捷：我们在KTV市场的运营模式是多方面的，与支付宝的合作已经签订了合同，同时我们会考虑在适当的时候跟其他厂商合作进行一些推广活动，但是k米业务的发展的核心还是k米能为客户带来多少好的娱乐体验，这是我们目前努力的主要方向。

　　碧水源：净水器业务是公司重点发展方向

　　调研机构：净水器业务的发展方向？

　　碧水源：在净水器业务发展方面，未来存在与国外公司进行合作的可能性，主要是希望借助国外公司的品牌和销售渠道，以打开海外市场，待进入国外市场后，再通过膜更换实现盈利。净水器业务是公司的重点发展方向，现阶段重点在于提升服务能力，加快售后服务反应速度。

　　调研机构：DF膜将成公司新的发力点吗？

　　碧水源：目前公司已建成产能100万平方米/年的DF膜（低压反渗透膜）生产基地，现阶段主要应用于1）家用净水机产品膜系统，销量占比约50%；2）为深度处理再生水厂提供膜产品。预计滇池2万吨MBR+DF示范项目将在2014年完成，深度处理的良好环境

　　效益将使得各地逐渐接受MBR+DF技术，未来公司有望通过DF膜获得新的发力点。

　　调研机构：2013年整体解决方案业务量实际增长高于40%，该业务未来的增长前景？

　　碧水源：由于受到总包资质等因素限制，公司的部分整体解决方案项目由子公司实施，使得反映在营业收入中的业务增速仅有40%。未来久安建设收入高速增长的态势不会长期

　　维持，水处理整体解决方案业务仍将是公司收入增长的核心动力。

　　江铃汽车：J08项目进展顺利

　　调研机构：J08项目的进展如何？

　　江铃汽车：J08项目进展顺利，上市时间预计在明年上半年，今年北京车展就会有样车展出。

　　调研机构：今年前两月全顺销量的增速下滑，为什么？

　　江铃汽车：全顺销售情况符合公司的预期。

　　调研机构：大通近期发展很快，对公司的影响如何？

　　江铃汽车：我们注意到竞品的进入，市场竞争日益激烈是个长期趋势。

　　调研机构：公司产品研发周期都比较长，产品投产后市场可能已发生变化，这是否会影响产品对市场的吸引力？

　　江铃汽车：一个新产品的研发周期基本上需要3-4年的时间，我们必须要保证产品的质量和安全，对于市场的变化趋势，我们在研发之初就会考虑。

　　中银绒业：卓文时尚对公司业绩增幅有很大提升

　　调研机构：请介绍一下此次收购将对公司现金流改善的具体情况。

　　中银绒业：公司经过多年快速发展，现金流需要改善。引入卓文时尚后，对公司业绩增幅有很大提升作用，另外从成本节约、外协加工费用的控制上对公司现金流都有大的帮助，就如我之前所讲的，未来“1+1>2”即收购之后产生的效益和影响要产生放大的效应，不仅是业务拓展更是对公司财务指标的完善都有大的帮助。如果合作后，中银的外协加工可以与卓文时尚完全匹配，随着贸易订单的增加，可以更加充分利用产能，改善现金流，有效提升产能效率。

　　调研机构：自有品牌未来发展的融合和协同效应怎么样体现？

　　中银绒业：公司的“菲洛索菲”品牌是在09年底推出，采取的是谨慎推广的方式，而在近年互联网经济时代下，选择卓文时尚也是公司在发展电商业务过程中的一个择优选择，未来两个品牌可能一起推广。“思诺芙德”采取电商销售三年，现在通过优秀团队的努力之下发展势头迅猛，女士羊绒衫的销量已经跃居前茅，今年和中银合作后我们相信未来三年公司品牌的电商销量一定会大幅增长。

　　天威视讯：尽快推动天龙和天宝的收购

　　调研机构：由于规模限制，公司这几年增速都较低，将采取什么战略参与市场竞争？

　　天威视讯：公司近期将尽快推动天龙和天宝的收购，通过并购扩大规模。

　　调研机构：天隆天宝的并购实质进展到哪一步了？特区外的双向建设为什么这么慢？

　　天威视讯：重组天隆天宝的事项已经过会，但目前尚未收到中国证监会正式的核准文件。

　　调研机构：2014年经营计划中提到“依靠资本运营创新，促使公司产业链延伸及规模快速扩张”，请问有何具体思路？觉得产业链哪个环节公司目前更容易涉及？有没有并购扩张的计划和标的？

　　天威视讯：除对天隆和天宝公司的收购外，公司暂无新的并购扩张计划。

　　调研机构：贵公司在有线电视服务，宽带服务的市场份额为多少？竞争对手有哪几家？这样的竞争格局今起是否会改变？

　　天威视讯：从政策上讲，公司是深圳市独家有线电视服务提供商；宽带接入市场在深圳市内份额大约占30%左右，公司目前竞争对手有中国电信、聚友网络；以后可能会形成IPTV、有线电视、互联网视频长期共存的局面。