基金支付券商佣金增近三倍 潜规则或涉违规

　　“一位券商美女销售推倒七位基金经理”的传言成近日坊间最热的资管行业话题。传言涉及的券商和 基金公司争相发布声明辟谣，“桃色事件”真假难断，但昨日公布完毕的 基金年报切实地将基金和券商之间的利益链暴露在阳光下：去年，公募基金支付给券商的交易佣金高达49.37亿元，比2012年大增近三成。而在散户的佣金费率已降至万分之二的“低费率时代”，作为券商大客户的基金的交易佣金比例还高达万分之八点八。

　　券商销售和基金经理怎么扯到了一起？传言中“一位券商美女销售推倒七位基金经理”的“桃色事件”背后的纠葛正是 基金年报中披露的支付给券商的交易佣金。

　　一端，券商销售将 研究报告卖给基金公司，另一端，基金公司通过在券商处做交易量，支付分仓佣金作为对价完成这笔交易。

　　现象：

　　去年增近三倍

　　基金支付券商佣金猛涨

　　基金支付给券商的交易佣金向来是一笔不小的开支，并且，去年还较2012年大幅增长，是基民支付的费用中增长最快的一类费用。

　　据年报数据，天相投顾统计显示，96家券商从基金股票交易中取得的交易佣金高达49.37亿元，比2012年大增28.92%。

　　仅在去年，就有18家券商从基金公司赚得“亿元”级的分仓收入。其中， 中信证券 以3.14亿元收入成分仓最多的券商，海通、 国泰君安、 申银万国、招商、中信建投 、银河、广发等大型证券公司的分仓收入均超过2亿元。

　　坐拥2283.16亿元总资产的 华夏基金成为去年佣金贡献最多的基金公司，旗下基金共支付交易佣金2.78亿元。嘉实 基金排名第二，比华夏基金少了300万元。

　　潜规则：

　　交易佣金代付销售费

　　或涉违规

　　作为交易通道，基金无疑是券商大客户，但费率上，并没显示出大户待遇，基金支付给券商的佣金费率可能还高过散户。

　　目前，散户的佣金率已降至万分之二，上周，甚至有券商有意将散户费率降至零。然而，据基金年报数据，对比交易费和交易量，去年， 基金交易佣金比例高达万分之八点八。

　　基金“大户”为何会容忍这么高的佣金费率？据了解，目前基金给券商的万分之八交易佣金基本由三部分组成，一部分是交易席位费，第二部分是券商研究服务费用，第三部分则是用来“赞助”新老 基金发行。

　　据透露，券商研究所通过给基金公司提供投研支持，根据研报及增值服务，划分佣金分成比例是业内较为通行的做法。而在用券商投研服务换取的佣金分成中，基金公司也将本该在管理费中支付给券商的销售服务费，以交易佣金的形式转移，是行业多年的潜规则。

　　据某基金公司销售人士透露，按照目前业内券商销售基金返还30倍交易量的对价计算，若是万分之八的佣金率，券商可以拿到2.4%的代销费率(0.8%。×30)，比 银行 目前销售基金，收取七成的尾随，拿到1.05%( 股票型基金管理费1.5%×0.7)的提成还要多。

　　用交易佣金代付基金代销费用，或涉违规。据证监会相关规定，基金管理公司不得将席位开设与证券公司的 基金销售挂钩，不得以任何形式向证券公司承诺基金在席位上的交易量。

　　“研报费用、销售费用，统统加在交易佣金里，让基金持有人来付钱，抬高了费率，这不是损害了我们持有人的利益？”有基民则如是表示。

　　趋势

　　换手率2.5倍

　　基金换股勤过散户

　　不得不说，在去年结构性行情下，基金经理整体取得了明显超越市场的好成绩，在这个过程中，基金经理积极“入市”、换股勤快过散户，让高佣金费率有了“用处”，直接成就了去年基金支付给券商的交易佣金大增近三倍。

　　天相投顾统计数据显示， 2013年A股市场整体股票投资周转率为2.45倍，同期全部偏 股基金(不包括 指数型基金、 混合型 保本基金，封闭式包含创新型基金)平均股票投资周转率为2.50倍，高于同期市场平均水平。各类型基金持股周转率均较2012年同期出现不同程度上浮，开放式基金中有7只基金的周转率超过10倍，最高的有15倍。

　　不过，换手率和基金业绩未见有明显的关系，取得好收益并非都要勤换股。据金牛理财网研究中心统计，去年净值增长率、超额收益最高的前十只基金中，既有中邮新兴、农银消费、宝盈核心优势等持股周转率超过3倍、调仓换股相对积极的基金，同时也有景顺增长 2号、华商主题、华宝产业等换手率不足2倍，且持股周期相对较长的基金。

　　相关报道

　　去年赚1700亿元

　　四年来最猛

　　去年的结构性行情下，公募基金喜获久违的大丰收。据基金年报，天相投顾统计显示，公募基金去年总体盈利近1700亿元。但是，赚取这些收益，基民也付出了不小的成本。其间，基金向管理人、托管人和交易商支付的管理费、托管费和交易费用合计达到380亿元。

　　天相统计显示，除 国泰基金和 国金通用基金公司，72家基金公司旗下1731只基金2013年合计盈利1686.93亿元。这也是自2010年以来，基金整体盈利最多的一年。2009年、2010年、2011年和2012年基金的盈利分别为9000亿、50.82亿、-5004.26亿和1267.47亿元。

　　盈利大增，基民支付的各项费用也是大涨。据天相投顾统计，从已公布年报且有管理费数据的1429只基金情况看，除上述支付给券商的交易佣金49.37亿元外，去年这些基金支付给基金公司的管理费273.61亿元，较2012年同期增长7.54%。托管行收取的托管费亦增幅明显。18家托管行共收入托管费53.02亿元，同比增长11.27%。