部分行业回暖 新能源汽车到爆发临界点

　　上一期的《机构情报站》，提示要防范小股票的风险，因为年报和季报披露期高峰期来临。上周四、周五创业板大跌，验证了我们的担心。目前的创业板可谓“内忧外患”：业绩地雷、对互联网金融更加严格的监管，及以腾讯为首的全球科技股下跌。

　　与此同时，不少蓝筹股似乎已率先企稳，比如银行、地产等。之前本栏目也连续提示，有机构认为反弹有可能延续到4月中下旬。可观察指标是 “一季度中央经济工作会议是否释放超预期宽松政策？或者上市公司一季报是否超预期？”

　　此外，这一轮大盘调整，主要原因是1、2月份经济增长连续低于预期。最新有机构调研显示，3月中国经济已有回暖。

　　大势风向/

　　◎机构调研3月部分行业开始回暖

　　机构莫尼塔最新发布了中国3月各个行业的草根调研情况，在1、2月份经济连续低于预期的情况下，部分行业已开始“反弹”。

　　航运货代：3月航运货代行业出货量和运价均反弹上涨，主要原因是节后工厂基本全部开工，海外有补库存意愿，远洋航线运价增幅大于近洋航线，船公司装载率并不是很紧张。下月出货量和运价仍看涨。有调研对象反馈人民币近期贬值利好出口。

　　纺织出口：3月出货量环比小幅改善，一方面是由于春节因素导致2月工作时间少，另一方面是由于2月物流环节尚未恢复。3月出货量的好转弱于以往季节性，使得出货量与预期符合指数进一步下滑。

　　电子出口：3月份电子出口节后复苏特征明显，出货量和新订单增长均超出调研对象的预期。不少工厂产能利用率上升至100%，其中手机和平板电脑代工厂商表示仍在建设新的工厂和流水线。

　　家电出口：3月家电出口稳中有升，同比增长约5%左右，目前开工率处于高位。其中电视出货量大幅增加，但空调出货量因为季节性因素有所下滑，小家电整体走势平稳。

　　不过也有低于预期的行业。比如3月份挖掘机销售低于行业预期；乘用车销售传统旺季启动缓慢。对城商行草根调研显示：“3月开工季企业需求转强，但新增信贷投放环比未出现上涨，企业信贷额度控制较严。一季度贷款利率较去年略增，3月利率基本稳定，少数银行贷款利率微涨。部分城商行逾期率出现上升，正在加大催收力度。”

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：短期

　　重要时点：3月经济数据公布

　　行业热点/

　　◎新能源汽车推进已到爆发临界点

　　上周，国务院副总理马凯在深圳出席了新能源汽车推广应用工作座谈会，他的讲话内容被机构认为对新能源汽车行业构成重大利好。

　　招商证券分析：“从讲话内容分析，马凯从1，政府（政策引导）；2，电网（充电设施、标准）；3，商业模式；4，市场启动（加大政府采购）；5，经济性（财税体系支持）；6，破除地方保护；7，促研发；8，宣传引导等八方面提出了具体要求。八项要求正是当下产业推进过程中遇到的核心难点。前期李克强、马凯对新能源汽车产业链进行了摸底调研，很明显，最新的讲话内容是基于调研中所了解到的新能源汽车在实际推广过程中遇到的核心阻力提出的具体解决方案。2013年之前试点城市推广力度之所以不达预期，很大程度上并非车企意愿不够强烈，而是缺乏细化政策上的明确引导。”所以，招商证券认为此次马凯讲话意义重大，我国新能源汽车推进已经到达爆发临界点。

　　马凯讲话中重点提道：“加快充电设施建设适度超前”、“加大政府采购规模”、“坚决破除地方保护”，还明确了通过“政策绿灯”及政府采购的方式，促使我国新能源汽车进入规模化生产阶段。

　　对于投资机会，招商证券认为可以从两条逻辑挖掘：“2014年是中国新能源汽车元年，行业推荐逻辑沿自上而下和自下而上两条逻辑链推动。自上而下链条由国内政策驱动整车销量提升，推荐比亚迪、宇通客车、奥特迅。自下而上逻辑链由海外销量驱动上游配套厂商，推荐国机汽车、均胜电子、新宙邦、金瑞科技。”

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点时点：特斯拉总裁访华成果◎草甘膦环保核查结果将公布

　　根据环保部副部长吴晓青此前表态，去年启动的草甘膦核查将于3月底、4月初公布，而近期部分机构关注到草甘膦价格有上涨迹象。

　　中信建投调研显示：“作为草甘膦的主要原材料，甘氨酸价格近期已出现强劲上涨，供需紧张是产品价格上涨的逻辑基础，甘氨酸行业经过近几年的去产能，下游草甘膦需求的不断增加，甘氨酸供需已到紧平衡状态，而甘氨酸生产过程中的废水处理等环保问题，这也将压制甘氨酸行业的开工率；供给受限，需求旺盛，甘氨酸价格将会继续强势上涨，这必将增加草甘膦的生产成本推动草甘膦价格上涨，同时甘氨酸短缺将会影响草甘膦行业的开工率。因而，在低库存、成本推动及需求拉动的共同作用下，未来一段时间草甘膦价格将会确定性上涨。

　　草甘膦相关股票自2013年8月份以来已经历长达半年左右的调整，因此不管从调整的时间长度，还是从调整的幅度，都已经表现得比较充分。中信建投认为，草甘膦板块将会再次表现，重点推荐板块龙头：新安股份、扬农化工、江山股份、沙隆达和和邦股份。

　　市场关注度：★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点时点：草甘膦核查结果公布◎稀土败诉 需求端打开海外增量

　　近期WTO公布了美国、欧盟、日本诉中国稀土、钨、钼相关产品出口管理措施案专家组报告，裁定中方涉案产品的出口管理措施违规。

　　多家卖方机构对此进行了点评。普遍观点认为关税的取消无疑将增加海外需求。

　　比如海通证券就认为，“即使我方有异议，WTO诉讼大概率失败，对于需求端而言，关税及配额的取消无疑新增海外需求方。而从供给端角度看，WTO诉讼失败后最大弊端即部分私采盗采可以名正言顺进入供应渠道，但该影响在行业日渐整合以及环保要求不断提升的背景下有所弱化。此外，该结果预计倒逼政府与企业加快行业整合力度。因此仍旧看好稀土板块，具体推荐分别为中科三环、厦门钨业、五矿稀土及包钢稀土。”

　　市场关注度：★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点时点：稀土价格上涨