创业板连续大幅跳水 未来将面临更多不确定性

　　在２月份创下１５７１点历史新高后，创业板连续大幅跳水，至今累积跌幅已超过１５％。业内人士表示，近期，证监会针对创业板市场连续出台多项改革措施，放宽上市门槛并放开再融资，未来创业板将面临更多不确定性。

　　创业板股指不断走低

　　继创业板２7日大跌后，２８日早盘继续低开低走，盘中一度跌近４％。截至收盘，创业板报１３３０．５０点，跌２．７４％，半年线失守。从盘面看，个股大面积下跌，其中星星科技、鸿特精密、燃控股份、金信诺、麦捷科技、三诺生物等１４股跌停。

　　回顾近期走势，在２月２５日创下１５７１点历史新高后，创业板指进入长达一个多月的调整期。截至２８日，创业板指已下跌２４０点，累积跌幅超过１５％。

　　随着股指不断走低，创业板市值也大幅缩水。数据显示，过去一个月内，创业板市值已经缩水近７００亿元。

　　日前证监会明确表示，对创业板重点采取六项改革措施，如创业板申报企业不再限于九大行业，适当放宽首发财务准入指标，允许收入在一定规模以上的企业只需要有一年盈利记录即可上市；同时，对创业板再融资制度设定“小额、快速、灵活”的定向增发机制。

　　“创业板走牛了一年多，从历史规律看，处于风险极高的阶段，不管是市盈率还是趋势周期，都已经面临巨大的调整压力。加之创业板正面临减持窗口，市场正处于高度风险敏感期。”英大证券研究所所长李大宵说。

　　未来将面临更多不确定性

　　过去一个月，创业板市场连续调整，随着ＩＰＯ二次重启渐行渐近、优先股推出、创业板再融资实施，未来创业板走势将面临更多不确定性。

　　回顾去年，自２０１２年１２月４日创业板指数创出５８５．４４点历史新低之后，创业板超级大牛市行情开始启动。截至今年的２月２５日的最高点１５７１．４０点，创业板持续上涨行情历时１５个月，涨幅１．６８倍。

　　在高成长性故事诱惑下，创业板创造了一个又一个神话。但不可否认的是，更多创业板个股已经积累了严重的泡沫。

　　对于创业板市场的泡沫，深交所此前也表示忧虑。此前深交所理事长陈东征表示，创业板上涨有一定偶然性，发展中也存在一些隐忧，希望市场冷静看待创业板。

　　值得注意的是，造就创业板牛市行情的背后，众多机构始终扮演着重要的角色。统计数据显示，机构创业板持股超过６０％。财经评论员曹中铭表示，机构扎堆创业板，既是资本逐利的结果，也是机构奉行投机的结果。浓厚的投机氛围已经让创业板市场成为一个严重投机的市场，这也是创业板被广为诟病的一个重要因素。

　　首创证券研发部副总王剑辉表示，前期出现的创业板牛股在不断倒下，目前此次调整还不充分，未来仍面临显著的调整压力。

　　市场步入业绩敏感期

　　业内人士表示，在创业板下跌调整阶段，创业板个股走势将与未来一两周公司业绩集中发布息息相关，创业板个股走势将加速分化。

　　从去年创业板走势看，构成创业板指数５０％权重的前２５家左右公司，它们的业绩逐季加速，不断超预期，是支撑创业板指数一波高过一波，不断创出新高的主要原因。

　　据Ｗｉｎｄ数据显示，截止到３月２６日，创业板３７９家公司中共有１４１家公司公告一季度业绩预告，占比３７％。在这１４１家公司中，增长加速且超预期的公司占比３２％，增长加速但未超预期的公司占比１７％，增长减速且未超预期的公司占比３９％。

　　海通证券分析师钮宇鸣表示，业绩预告和市场预期之间的差距，将是决定创业板指数短期内何去何从的关键因素。业内人士还表示，业绩发布也将推动创业板个股走势分化，业绩增长超预期且前景良好的个股走势将保持稳定甚至具备进一步走高空间，相反则有继续大幅下跌可能。

　　从基本面看，汇丰中国制造业ＰＭＩ指数预览值再次跳水，并创下８个月来最低，ＰＭＩ数据连续下跌，国内宏观经济基本面不佳、人民币持续贬值、市场扩容以及流动性趋紧等诸多利空因素也将对创业板走势形成压制。