道格拉斯·彼得森：中国应该加速债券市场建设

　　麦格希财讯集团总裁、首席执行官道格拉斯·彼得森在中国发展高层论坛上接受了《经济参考报》记者的专访。彼得森认为，中国应该行动起来，建立更成熟的金融市场和监管环境，形成多元融资渠道。而彼得森认为，加速债券市场建设是当务之急。

　　建立更成熟金融市场

　　彼得森认为，中国经济以7.5%左右的速度增长，这个速度非常快，而且仍然是健康的增长“考虑到中国过去十年来经济体量变得如此之庞大，即使按7.5%的增速增长也是一个很大的量。”彼得森告诉记者：“实际上这个量和智利、埃及以及卢森堡三个国家的总和是一样的。”彼得森称，当然中国沿海地区和内陆的发展差别很大。

　　谈到城镇化以及中国内陆城市发展中钱从哪儿来的问题时，彼得森认为，中国发掘消费的潜力，会带来财富的增长，同时中国还有非常巨额的储蓄。不断增长的财富和大量的储蓄，这两者结合，可以用于融资，进一步促进经济增长。“不过我的确认为极其重要的是在市场里有多元的融资渠道，比如健全的债券市场。我认为很关键的一点，中国现在是时候开始发展更为成熟复杂的金融市场和监管环境。”彼得森告诉记者：“债券市场可以推动储蓄向投资转变，还会对经济产生乘数效应。

　　彼得森也表示，如何负责任地使用债务，建立一个负责任的市场，是一个值得深思的问题。“中国可以吸取美国、欧洲和世界上其他市场的教训，以便建立更成熟的金融市场，从而吸引更多的服务和投资。”

　　债务市场能带来更多私营投资

　　在彼得森看来，债券市场的建设也可以对政府角色产生很大影响。“债务市场能带来更多的私营投资，使得资金需求方拥有更多融资渠道。”彼得森称：“债券融资提供约束，使得地方政府必须要公开、透明来运行，因此会对地方政府有更多的约束。同时，也可以限制地方政府的风险，使得权力和义务相互匹配。”

　　彼得森介绍道，多种债券融资形式中，市政债是一种由市政当局发行的债券。“美国的市政债，虽然也有一些小问题，但总体运行得非常稳定，因为它有这样一个机制，就是发行的债券和城市市政建设投资的需求是相匹配的。”彼得森说“并且市政当局通常有能力通过税收和各种收费，在一个较长的时间段内，逐步偿还这些债务。”

　　彼得森认为，通过发行市政债或者其他类型的债券，政府可以使市场上资金的投资周期和市政设施使用周期相匹配。同时由于债券有固定利息，政府可以长期规划一个项目。

　　彼得森还建议，中国政府应该建立更有效的长期政府债券“我们知道现在中国大多是期限较短的债券，我认为中国政府建立流动性更好的长期政府债券会很有价值。”彼得森说“你可以利用长期的债务市场作为基准，这样市政债以及其他类型的债券可以以此为参照进行定价。”

　　此外，彼得森认为，通过从债券市场融资，也是私营部门参与公私合作项目的重要形式“公私合营一方面意味着使私营企业参与建设或运营道路、港口、机场等，另一方面意味着一个项目有私营的债务投资方的参与。”彼得森称。

　　彼得森认为，公私合营固然有很多好处，比如随着私营部门更多参与投资和运营，政府可以不用对一个项目提供全部资金，而只是提供担保或某种形式的支持，这就意味着政府不用背上全部的负担。