去年，罕见的黄金“抢购潮”为各大珠宝上市公司业绩增添不少亮色。
近日，周生生(00116.HK)发布2013年全年业绩公告显示，2013财年周生生实现营业额251.42亿港元，同比上升38%;实现净利润12.18亿港元，同比上升24%。其中，珠宝零售是周生生总营业额和利润的主要贡献者，营业额为199.43亿港元，占总营业额的79%，而经营溢利上升至13.5亿港元，增长了21%。
周生生董事兼副总经理周允成对《第一财经日报》表示，过去几年，周生生内地生意的同店销售增长平均有20%，为配合未来十年的业务规划，公司斥资2000万美元在佛山顺德建设了一个新工业园，这是周生生目前最大的生产基地。周生生佛山工业园已于3月21日正式投入运营，预计年产能可超过100万件。
不过，在国内三四线市场珠宝销售发展较快的情况下，坚持直营开店模式的周生生未来能否跑赢同行，却是个未知数。
“抢金潮”拉动业绩增长
2013年，国际金价一改走高16年的上扬趋势，降幅达到了约30%，国际黄金价格从1600美元/盎司跌落到1200美元/盎司。
去年，在“抢金潮”的助力下，众多珠宝上市公司的业绩获得大幅增长，周生生也不例外。周生生管理层表示，2013年4月和6月，国际金价两次暴跌，带动了周生生的黄金产品销售大幅增长。
而黄金销售的激增带动了周生生同店销售的增长。财报显示，2013年上半年，周生生同店销售增长50%，而非黄金类珠宝销售占比由2012年上半年的33%下跌到2013年上半年的24%。
周生生方面表示，黄金价格波动提高了香港消费者在下半年购买黄金的热情。去年内地访港旅客数字较2012年上升超过16%，成为黄金抢购潮的主要带动者。去年，周生生香港及澳门的营业额达123.63亿港元，同比增长了36%;周生生内地分店总营业额为74.51亿港元，较上年度上升32%。
周允成对本报表示，去年黄金价格的巨大波幅非常罕见，很多消费者不管产品品质，只要有货就买，这种情况到今年会逐渐趋于理性，一是金价的波幅趋于稳定，二是消费者将更加关注产品品质。“不过，去年的金价波幅对黄金市场来说是利好的，因为带动了更多消费者对黄金市场的关注以及对黄金产品的消费。”
瑞银近日表示，“不送礼”政策将不会影响到大众珠宝市场，因消费者大多购买自用。估计2014~2016年内地珠宝业务市场复合增长率为12%。
周允成透露，佛山工业园是周生生为未来10年的产能做准备的，其产量将会占内地销量的七成。“我们希望未来1~2年内，营业数字能够提高3倍。”这意味着周生生未来将加大对内地市场的发展。
渠道下沉相对迟缓或成硬伤
“我们坚持直营的模式，暂时不会考虑加盟模式。”周允成表示，加盟模式可以让门店数量迅速增加，但利润相对更低，且对门店的控制更弱;而直营模式的利润更加丰厚，对门店的销售及服务都能够实现较好的把控，最终保证更好的盈利能力。
任何事情都有两面性，直营模式给周生生带来了较好的毛利，但同时也会降低其网络拓展的速度，特别是渠道向三四线城市下沉的速度。有业内人士认为，渠道发展缓慢未来可能成为周生生发展的硬伤。
财报显示，周生生在2013年底在内地共有296家分店，年内共有32家新店及10家分店结业。周生生计划今年新增店50家，比去年多一些，但跟前几年的数量差不多。
与周大福等同行相比，周生生在网点数量的布局上，相对不足。截至2013年9月30日，周大福共有1954个零售网点，较2013年3月31日净增加118个，新开的零售店主要集中在中国内地的三四线城市。
周大福管理层曾在其公告中表示，三线及较次级城市享有较高的经济增长，一般而言对全球经济波动的抵抗力高，其珠宝市场的拓展也较快。
广发证券(000776)近期研报显示，2014年春节期间，老凤祥(600612)的金银珠宝销售同比增长38%，其中三四线城市的表现尤为优异。近年来，周大福、六福珠宝等珠宝运营商纷纷将渠道向三四线市场下沉。“掘金”三四线市场已经成为黄金珠宝零售的大趋势。
“2014年，我们有十几家店开张，其中几家店在三四线城市。近几年，我们城市网点的增长在放缓，而三四线城市网点的销售增长明显。”辽宁兴隆大家庭商业集团黄金珠宝总公司总经理薛静对本报表示。很多郊区城市化，农民的购买力不容忽视，特别是城市边缘的郊区。
而周生生内部人士表示，对于周生生来说，在内地的成熟市场，新店扩张并不是最重要的，而是要深耕已有的每一家门店，提高单店营业额。在国内三四线市场珠宝销售发展较快的情况下，坚持直营开店模式的周生生未来能否跑赢同行，是个未知数。
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