战略新兴产业板可引入多套财务指标组合

　　针对上交所研究设立的战略新兴产业板，上海证券交易所总经理黄红元23日在第四届上海北外滩财富与文化论坛上表示，这个为新兴产业“量身定做”的市场板块除了要特别提示风险、关注投资者适当性外，还应当具备三个鲜明的特征：一是产业集聚，主要服务能改变传统经济运行方式，对我国经济持续稳健增长具有重大战略意义的新兴产业企业，意在形成产业集聚和市场聚集；二是定位明确，主要服务已跨越创业期、进入快速成长阶段、规模较大、在细分行业领域占据龙头地位的战略性新兴企业；三是包容性强，适应新兴产业企业在商业模式、盈利模式、研发投入、组织架构、公司治理、股权结构、管理安排等方面的独特性，在上市条件、交易机制、监管制度等方面做出与现行板块的差异化安排。

　　上交所理事长桂敏杰在今年全国两会期间提议，在上交所研究设立战略新兴产业板。黄红元表示，以上市条件为例，战略新兴产业板可以针对战略新兴企业的经营特征与实际需求，引入符合国际惯例的多套财务指标组合。例如，用净利润和营业收入组合，主要适用于像“小米手机”这类营业记录短但营利能力较强的企业；用预计市值和营业收入的组合，满足像“京东”、“微博”这类现金流和盈利水平较弱，但商业模式新颖、市场关注度很高企业的上市需求；用预计市值和权益的组合，满足像“中国商飞”这类没有盈利记录，但具备一定资产规模，发展前景良好企业的需求。

　　黄红元说，综观全球经验，新兴产业的培育和成长离不开资本市场的支持。然而，我国资本市场目前的体系架构和制度设计更多地考虑了传统产业的特点，对新兴产业的包容性不强，支持发展战略性新兴产业这一国家战略的功能定位不够突出。这也是过去十多年，我国一大批互联网、新能源、生物医药等新兴产业企业远赴海外上市的重要原因之一。