美联储缩减购债规模 人民币或持续承压

　　美国联邦储备委员会１９日宣布再次缩减每月购债规模。２０日，人民币汇率兑美元汇率中间价大幅走低。专家表示，随着人民币汇率波幅扩大，美联储ＱＥ减退短期内或将加速人民币贬值趋势，同时也将对我国资本市场泡沫有加速挤出效应。

　　美联储“女王”首秀再缩购债规模　人民币对美元汇率波动加剧

　　美国联邦储备委员会１９日宣布，美联储将每月购债规模再削减１００亿美元至５５０亿美元，放弃６．５％的失业率加息门槛。同时美联储还决定维持联邦基金利率目标区间在０－０．２５％不变。

　　美联储决定，从４月起将长期国债的月度购买规模从３５０亿美元降至３００亿美元，将抵押贷款支持证券的月度购买规模从３００亿美元降至２５０亿美元。因此，美联储月度资产购买规模将从此前的６５０亿美元缩减至５５０亿美元。

　　缩减购债规模同时，美联储调整有关短期利率走势的前瞻指引，淡化了之前使用的６．５％失业率门槛。声明指出，在决定将目前接近于零的联邦基金利率（即商业银行间隔夜拆借利率）保持多长时间时，美联储将衡量一系列指标，包括劳动力市场状况、通胀压力和预期以及金融市场状况，以衡量经济在就业和通胀两大政策目标上已取得和有望取得的进展。

　　美联储宣布继续削减购债规模，推升美元上涨，人民币汇率对美元汇率中间价延续前期跌势。２０日人民币兑美元汇率中间价下跌逾百个基点，跌至年内的新低值。中国外汇交易中心的最新数据显示，２０日人民币对美元汇率中间价报６．１４６０，较前一交易日继续大幅下跌１０９个基点，创下年内新低。

　　美联储ＱＥ减退短期内或将加速人民币贬值趋势

　　中国国际期货有限公司研究院副院长王红英表示，在美联储ＱＥ新政策表明美国经济实现了从股市端到终端实体经济的真正复苏态势，未来美元即将迈入升值周期，对全球经济格局产生重大影响。就中国来讲，按以往国际经验看，美元加速回流短期内可能会加速人民币贬值的趋势，但风险总体可控。

　　招商证券宏观分析师谢亚轩表示，耶伦对结束低利率时点的表述由此前的“相当长时间”转为“６个月左右”强化市场对美联储提前加息的预期。从美国股指和国债等资产价格的表现看，此举的负面影响超市场预期。预计人民币汇率将迎来扩大波幅后的第一次真正考验。

　　“在美联储ＱＥ减退的大背景之下，人民币汇率双向波动的幅度和深度将增强，ＱＥ退出会加速人民币汇率双向波动，甚至还可能在短期内出现人民币加速贬值趋势。”速汇货币兑换首席分析师徐成宏表示。

　　王红英说，人民币汇率双向波动趋势加强，短期贬值趋势的增强，并不代表汇率走势的新方向，也不会对贸易和实体经济产生较大影响。这将鼓励企业和银行在日常交易中更积极地管理汇率风险。

　　中国资本市场泡沫或加速挤出

　　受访专家认为，美联储再次缩减购债规模，或将加速热钱流出，同时也可能引发中国资产价格下跌，对房地产市场、风险资产有挤出效应。

　　广东金融学院院长陆磊表示，美联储ＱＥ的缩减对全球的影响主要体现在资金流动性变化上，国际资本将回流美国，美元走强，新兴市场国家面临本币贬值的压力。但这对于中国来说也许是个好时机。一方面，资产价格特别是房地产价格上涨速度或减缓，另一方面，美元走强人民币汇率升值压力减小，或有利于中国出口。

　　同时，随着美联储购债规模缩小，人民币贬值趋势增强，这将对出口企业或形成利好。

　　“近年来，由于国际货币海量增发，人民币升值过快。美国购债规模缩减，人民币贬值预期增强，这对我国出口企业来说无疑是一大利好。”中山大学岭南学院财政税务系主任林江说。