政策持续助推文化产业 布局受益龙头

　　一系列文化产业政策的出台，使得文化产业逐渐成为国民经济支柱性产业。加上龙头企业业绩向好，相关投资机会被市场普遍看好。

　　一系列产业政策支持背后，文化产业正逐渐成为国民经济支柱性产业。近日，国务院发布《推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》。在业内人士看来，中国文化产业占GDP比重偏低，和发达国家存在较大差距，市场空间巨大。在接连发布产业利好背景下，文化行业值得长期关注。

　　行业迎来实质利好

　　3月15日，国务院印发的《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》，从总体要求、重点任务、政策措施和组织实施4大方面，提出了统筹协调、重点突破。有分析人士指出，从2009年《文化产业振兴规划》出台，到2011年“十二五”发展规划提出推动文化产业成为国民经济支柱性产业，再到该《意见》发布，都意味着文化产业已经成为“中国制造”向“中国创造”转型的重要推手。

　　此次《意见》首次定义了文化创意产业。《意见》所涉及的“文化创意和设计服务”内容界定为文化产业大概念下的一部分，包括文化软件服务、建筑设计服务、专业设计服务和广告服务四个方面。关于相关融合产业，本着突出重点的原则，结合转型升级、发展服务业等工作部署，选择了下列重点行业：装备制造业、消费品工业、建筑业、信息业、旅游业、农业和体育产业。

　　对此，齐鲁证券分析师陈运红认为，这是由于在技术的加速发展下，更多的产业与TMT进行有机的融合带来了产业升级与盈利能力提升，传统的轻工制造公司插上互联网传媒的翅膀有望进一步迎来业绩与估值的双重提升。

　　此外，《意见》还提出将文化创意和设计服务内容纳入文化产业支撑技术等领域，对经认定为高新技术企业的文化创意和设计服务企业，减按15%的税率征收企业所得税。可以看到，由于大部分非互联网类传媒公司按照25%的所得税征收，因此税收扶持政策将大范围的惠及传媒公司。税收优惠将在一定程度上提振相关公司业绩，对行业形成了实质的利好。

　　寻找受益标的

　　龙头企业业绩向好，政策支持红利，文化传媒长线投资机会被市场普遍看好。陈运红表示，此次《意见》从财税优惠、投融资支持及核心知识产品保护等方面对跨界支持、产业升级等方面做出了前所未有的系统性部署。传统公司向新媒体的转型融合及存在较大边际改善空间的国有文化标的面临着可观的投资机遇。重申吉视传媒“买入”评级，建议重点关注东方明珠、长江传媒、华闻传媒等国有文化公司，及在产业升级转型方面明显的受益标的骅威股份、金亚科技、星辉车模和奥飞动漫。

　　在经过2013年业绩微增后，吉视传媒业绩进入爆发期，在陈运红看来吉视传媒2014年迎来全面的业绩拐点。经过前期大规模的省网整合实现的规模效应、双向改造的稳定推进及增值业务的精心铺设及付费引导，公司的网络业务已步入全面收获期。此外，以云游戏为代表的增值服务是后续看点。预计云游戏平台可在上半年在吉林省多地区推出，带来公司盈利能力更高质量的提升。随着业绩拐点的全面到来，重申“买入”评级，给予目标价17.11元-18.5元。

　　联手D2C进军移动互联网，东方明珠将借助独家动漫版权切入互联网视频领域，向“大娱乐集团”目标继续迈进。国泰君安证券分析师高辉指出，此次与D2C的合作只是公司国际合作的第一步，后续更具战略意义的国际合作值得期待；文广集团对公司的支持力度在不断加大，公司的业务结构将更具丰富，并有望在2014年取得突破性进展；基于公司“大娱乐”战略，判断公司在地产、金融领域的投资会逐步退出，未来两年的货币现金将达100亿元左右规模，是公司外延扩张战略的有力保障。