肖钢就任证监会主席满一年 这一年证监会动作频频

　　深圳商报记者 陈燕青

　　今天，2014年3月17日，肖钢就任证监会主席刚好一年。在这一年里，证监会频出重手：严打内幕交易，惩治欺诈发行，新股发行体制改革出炉，IPO重启，国债期货推出，期货市场新品种密集上市，新三板扩容至全国，优先股办法制定。这一年，尽管A股依旧疲弱，但资本市场的各项改革进行得如火如荼，牛市的曙光也似乎初现。

　　延续市场化之路

　　去年3月17日，继郭树清后，肖钢成为第七任中国证监会主席。证监会主席这个职位，一直被市场称为“坐在火山口上”。对肖钢而言，如何执掌证监会无疑是人生的一次重大挑战。

　　履新当日，肖钢一句“保持资本市场政策的连续性”的表态，即打消了市场因换帅而引发政策转向的担忧，从中似乎可窥见其对市场心理的把握。当时摆在这位新主席面前的，除了数亿股民的殷切希望外，还包括新股发行改革等多项资本市场改革难题。

　　由于A股一向对政策很敏感，在肖钢上任不久后，证监会就宣布将建立定期会议、新闻发布制度。每周一召开主席办公会，每周五召开新闻发布会。通过新闻发布会及时主动披露有关信息，防止市场谣言肆意传播，稳定市场情绪和预期。

　　去年下半年，各项资本市场改革的重大举措密集出炉：时隔18年，国债期货重启，利率市场化进程提速；新股发行体制改革意见正式稿出炉，体现了以信息披露为核心、弱化盈利能力判断，逐步向注册制过渡的改革精神；优先股试点管理办法向社会征求意见，推出在即；全国中小企业股份转让系统覆盖全国，新三板扩容落地。

　　证监会还大力开展透明度建设，实现了绝大多数行政许可标准、流程、过程信息的公开可查；为进一步简政放权，证监会对现有行政审批事项进行系统梳理，并进一步取消、下放审批事项。

　　此外，对于互联网金融如余额宝、国金证券“万二”佣金宝等新事物，从证监会的表态来看，肖钢对此持宽容的态度，由此不难看出其市场化的理念。

　　在肖钢上任8个月后的公开演讲“首秀”中，他用“五指理论”来定调中国股市，“大拇指是投资者，食指是券商及其他中介机构，中指是媒体，无名指是上市公司，小拇指是证监会”，肖钢表示，保护中小投资者就是保护资本市场。

　　对证监会最近一年来的工作，南方基金首席策略分析师杨德龙坦言，“肖钢上任这一年来证监会在制度改革方面的力度还是很大的，放开了很多行政审批，延续了市场化改革的思路，如新股发行体制改革出炉，将来还可能逐渐向注册制过渡。”

　　同信证券胡红伟对记者表示，“肖主席上台后，从长远利益出发做了很多有利益市场长期发展的措施。这让人感到兴奋，未来牛市的起点就来自于制度的不断完善。”

　　重拳打击违规行为

　　尽管中国股市已经走过了20多年的历程，但内幕交易、造假上市等各种违规行为仍然屡见不鲜。面对各种市场乱象，肖钢选择了重拳出击：严打内幕交易、惩治欺诈发行、实行史上最严厉的IPO财务核查、重典治市令违规者胆寒，令投资者拍手称快，市场也赠与其“肖铁锤”的外号。

　　这一年，证监会从严查处了万福生科涉嫌欺诈发行，新大地、天能科技及相关中介机构涉嫌违规等一批大案要案。其中，万福生科涉嫌欺诈发行及相关中介违法违规案中，证监会对涉事各方作出相应处罚，平安证券作为万福生科的保荐机构被重罚7665万元人民币，暂停保荐资格三个月。

　　面对去年8月16日的光大“乌龙指”事件，证监会快速妥善查出了这类新型案件。8月30日证监会公布了处罚决定，相关负责人辞职、处罚5亿元、4人市场禁入。

　　去年8月，证监会发布了《关于进一步加强稽查执法工作的意见》，决定新增600名稽查执法人员，实现全系统稽查执法队伍在现有基础上翻一番，这无疑体现了肖钢“宽进严管、加强执法”的监管理念。

　　资料显示，2013年全年证监会共作出84项行政处罚决定和21项市场禁入决定。证监会全部处罚决定涉及内幕交易37项，信息披露违法24项，中介机构未勤勉尽责违法13项，其他类型共10项。上述决定作出的行政处罚罚没款总计约7.3亿元，被处罚当事人共计282名，对38名个人采取市场禁入措施，其中25人终身市场禁入。

　　在处罚力度方面，证监会去年作出的处罚决定同比增加41.1%，市场禁入决定同比增加162.5%，罚没款金额同比增加67.4%，为证监会成立以来最高金额，被市场禁入人数大幅增加，同比增加216.7%。

　　在备受关注的内幕交易案方面，证监会保持打击内幕交易违法的持续高压态势。去年针对内幕交易行为作出的行政处罚决定同比增加了23项，增幅达164.3%。

　　“A股长期低迷，而造假、欺诈上市及内幕交易等违法违规行为却屡屡出现，最近一年来证监会打击违规行为的力度明显加强，这也是令投资者感到欣慰的地方。”金麒资产总经理陈宝东昨日表示。

　　股市波动与改革

　　去年，肖钢在一次重要会议上亮相时，记者们发现他的头发白了，当时距他就任证监会主席一职约半年时间。于是，有人调侃说，这是肖钢为资本市场的发展愁白了头。

　　尽管肖钢上任一年来锐意进取，不过股指表现仍不尽如人意。去年他上任后的首个交易日，上证指数以2240点报收；之后一年，沪指最高点达到2326点，最低跌至1849点，而上周五沪指收于2004点。

　　中国证券市场的监管者很难摆脱股指涨跌的“魔咒”，这是投资者评判证监会工作成效的重要标准。每当股指大幅下跌时，监管者就会遇到各种批评和质疑声。

　　对此，受访的多位业内人士均表示股指的弱势与监管层的工作关系不大。南方基金首席策略分析师杨德龙指出，“就股市政策来说，监管层还是出台了诸如推出优先股，引入长线资金等利好，将来还可能推出T+0，但是这些利好都是交易制度层面的，并不能改变A股整体的运行趋势，A股的中长期走势还是要看经济基本面的变化。”

　　“股市是经济的晴雨表，市场的表现和经济息息相关。”海润达资产总经理仇天镝表示，“股市最近一年来维持弱势有经济增速下滑、流动性趋紧等多重因素，政策只是完善市场体制，并不能决定股市的涨跌。未来牛市的基础是来自于经济景气度上升，其他因素都是次要的。当然，监管层对违规行为的打击是一项长期工作，只有在‘三公’的原则下，股市才能健康发展。”

　　如何平衡改革与股指波动之间的关系？这无疑是肖钢需要面对的难题之一。上周肖钢承认，股市的波动是一个客观存在的现象，如何在改革过程中平衡好改革的力度和市场可承受的程度，对证监会来说的确是一个挑战。

　　从肖钢一些言论及一系列举措，我们不难发现，肖钢的治市思路已非常明晰：加强市场监管、完善制度建设、保护中小投资者。仅仅通过股指涨跌来评判资本市场掌门人的政绩，显然并不客观。不过，自2007年10月以来，A股已历经六年多的熊市，投资者信心极其低迷。肖钢能否通过不断改革重建投资者信心，从而为A股新一轮牛市打造坚实基础？我们拭目以待！

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　　对证监会的期待： 让投资信心雄起

　　2013年的资本市场，在新股发行体制改革、多层次资本市场建设等完成了政策规划。2014年，资本市场的看点之一无疑是各项改革措施推出后的具体执行。未来证监会还有哪些工作要做？记者昨日采访了多位股民和业内人士。

　　股民陈小姐对记者坦言，“这几年股市低迷，大多人都亏钱，我们很希望股市能涨起来，期待证监会能够进一步出台鼓励分红、T+0、引入长线资金等利好，同时对操纵市场造成股民亏损的行为严厉打击。”

　　大户王先生则希望监管层能加强上市公司治理。他表示，一些公司业绩造假、承诺不实现，信息披露违规、内幕交易严重，应该严厉打击，让造假者倾家荡产，让该退市的公司退市，如果投资者因此遭到损失，也能够有顺畅的渠道得到赔偿。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，“监管层需要做的工作还是很多的。比如放开T+0，新股发行从核准制到注册制过渡，推出优先股、个股期权等，只有不断推进各项改革和创新业务，投资者信心才能得到恢复。此外，希望监管层能够加快引进长线资金，比如A股纳入MSCI指数非常必要，进入MSCI相当于增加了很多配置资金，在目前股市处于颓势下，有利于提振市场信心。”

　　金麒资产总经理陈宝东指出，“希望证监会能够将退市制度进一步完善和落实，使得资本市场能够实现正本清源、优胜劣汰。在制定退市制度时，退市标准与退市程序要明确和具备操作性，而实施起来应严格且具备强制性。此外，希望监管层对待各种违规行为的处罚力度上能够进一步加强，使得造假、违规者付出惨痛的代价。”

　　“希望证监会能够继续在注册制、退市制度和投资者保护制度三方面继续发力，这样未来市场必将有巨大的发展空间。”同信证券胡红伟表示，“当股市制度性建设到一定程度之后，养老金、住房公积金等长线资金就可以逐步引入市场，为市场的长期走牛提高资金来源。”

　　未来证监会将从哪些方面推进改革？上周二，肖钢在记者见面会上表示，2014年资本市场的改革主要是围绕健全多层次资本市场体系来展开。即进一步发展多层次的股票市场、进一步深化债券市场的改革、进一步发展期货和衍生品市场以及大力发展私募市场。

　　（深圳商报记者 陈燕青）